杜指升而恒指跌，台北沙士再現，批股消息又未散，大多股價仍受壓力，對沙士特別敏感的大家樂（341），逆流而上，是受惠於加派特別股息。
大家樂截至9月止半年，盈利9521萬元，較上年同期減少2970萬元，減幅23.8%，每股盈利17.95仙，中期息6.4仙，另為慶祝成立35周年，額外派發特別股息6.4仙，總股息增加1倍。
期內受沙士打擊，大家樂位於醫院的業務及學童膳食業務大受影響，營業額只減1200萬元或0.88%，反映大家樂應變措施得宜，但食品價格上升，毛利率已由15.1%跌至12.86%，其他收入減少872萬元或35%，行政使費升1.8%，營運盈利因而下跌24.5%。
財務成本減859萬元，合營公司虧損增1090萬元，期內盈利跌23.8%，若計及上年同期的投資減值1217萬元，期內的業務盈利實際減少30.5%。
大家樂的食品約20%自內地入口，已上升5%至8%，其他從海外採購，並以港元交易。因而期內成本上升1.8%，是毛利率下跌的原因，期內收購的利華三文治仍有小量虧損，也是壓力。北美的合營公司再度重整，引致一次性開支，借貸的利息支出及內部借貸引致的滙兌虧損，使虧損顯著擴大。7月收購的上海新亞大包股權50%，未有明顯貢獻。
本港的快餐店未提及增減，相信維持，同業的結束，使其市場佔有率升至24%（只以快餐業計），於華南區，則重新發展增加3間分店，並計劃於下半年再增2至3間。
大家樂已開始加價，有助於毛利率的改善，自由行對其業務亦有幫助，利華三文治下半年將轉虧為盈，北美業務希望轉好，相信全年業績接近去年的2.45億元，若計及去年投資減值，則現年業務盈利將跌約5%。
大家樂股價昨升至7.05元，預計PE15.6倍，息率3.46厘，連特別股息計則為4.36厘，除非末期再派特別股息，否則吸引力一般。
大家樂受惠於多年通縮，儘管仍未消除，但已先嘗通脹，採購是受滙水影響，員工的薪酬已有上升壓力，雖然自由行帶旺，但未來經營環境將面臨成本上升的壓力，能否完全轉嫁予消費者，將受到考驗。
齊 明