上周六本欲為家人添置一些過節用品，然而當到達某大型商場時，眼見人山人海，擠得水洩不通，最終亦被迫打消原定的購物計劃。
自沙士之後，雖然有自由行的政策令本地消費市場得以復甦，但所帶來的刺激亦只限於「外在」動力，本地的內銷動力仍然疲弱。但觀乎周末所見，似乎本地整體零售市道已全面復甦，對於未來零售股的前景，又會否帶來真正的曙光呢？
雖然目前香港仍未正式擺脫通縮困擾，但綜觀過去數月綜合消費物價指數按年跌幅持續收窄，而零售價值指數及銷貨價值均錄得升幅，可見本地零售業的最壞時刻已過了。然而，市民消費意欲提升，對零售股股價雖有所支持，但未足以令它們出現「爆炸性」上升。
首先，今年7月落實自由行後，在市場憧憬零售業復甦的情況下，零售股曾被市場資金過份追捧。另外，近日股市的焦點仍然集中在國企股及新股上，資金明顯選擇性地流向這些股份，零售類股份似乎給比下去了。
近數個月來，零售股上升，主要是靠自由行概念所帶動，但單一概念不可能長時間支持股價表現，所以，零售股要進一步突破，必須有新的元素刺激。
我預期04年第一季零售股表現應該不俗。除了自由行的「外在」效應外，內部需求亦漸見復甦。不少人會覺得，要真正刺激內需，首要條件是改善就業問題。只要人人有工做，大家自然願意消費。但我對此卻另有一番看法。
雖然本港失業率持續下降，而有些企業更表示明年會加薪，但兩者的增減幅度不會太明顯，對消費市場的刺激，只局限於心理層面上。反而近來港股持續造好，大量蟹民得以鬆綁，更有投資者在是次升浪中大有斬獲，為他們締造一筆「小財富」，更能夠有效地刺激消費由於預期明年港股會持續造好，財富效應會繼續刺激消費，再配合內地來港的旅客不斷增加，相信來年零售及消費市場可進一步復甦。
另外，聖誕及新年檔期的理想銷售情況，似乎仍未完全反映在目前零售股股價上。因此，不論是在預期公司業績上，還是客觀經營環境的改善，零售股將會成為市場另一追捧對象。
陳永陸