最近收到一位署名「林」的讀者來信，提出一條頗有意思的問題，值得在此與讀者們分享。林讀者的問題是：經常聽到專家說要順勢入市，但他們所建議的卻往往是待美元反彈回某某價位才趁高沽售。若在美元反彈時才沽出，豈非逆勢而行，與他們所倡議的順勢入市背道而馳？
也許，我可以在此越俎代庖，嘗試以深入淺出的方法，替他們解答一下。
所謂順勢入市，是指認清楚大方向後再順勢而行。譬如今日的市況，美元偏弱是公認的大方向，入市的大原則便是沽售美元，切不可逆勢博美元反彈。當然，美元未必一定會插水式向下，其間可能出現一些小反彈，形成反覆下滑的格局；而對於不願冒進的投資者而言，待美元反彈之際才入市拋空，感覺會較安全些。
專業人士一般會向投資者建議待某些價位才入市，而這些價位自然不是胡亂杜撰出來，而是根據圖表所顯示的阻力位或支持位提出。
舉一個例子，歐元升越1.20美元後，強勢更加肯定。從圖表觀察，1.20是不應失守的支持位，而歐元現時已升至1.22美元中位，那麼分析家便可能會建議投資者待歐元回吐至1.2050才吸納，並把止蝕位設定在1.1980。如此一來，由於歐元在跌回1.20中位時，上升軌保持完整，在該些水平買進歐元，便不算是逆勢吸納，只是等候較佳的價位入市而已。未知以上的例子，能否釋除林讀者的疑團？
言歸正傳，說回上周滙市。上周的頭號大事自然是美國聯儲局公開市場委員會議息結果。息率沒有變動已是市場意料中事，投資者所關心的是聯儲局會否撤回之前有關「在相當長時間內維持低息率」的承諾。最終的結果是聯儲局再次重申同一承諾，只是淡化了通縮的威脅。聲明對扭轉美元弱勢幫助不大。
不過，上周更值得留意的是國際清算銀行的一份報告。報告透露石油輸出國組織成員國大舉自英美市場撤回資金，令市場更加憂慮美國龐大的經常帳赤字缺口如何填補。美元在報告發表後亦聞訊下挫，兌多種主要貨幣皆再創多年新低，歐元亦幾乎日日刷新紀錄新高位。
事實上，美國近期發表了無數強勁的經濟數據，市場皆視而不見，反而一些並非太劣、只是較預期遜色的數字，卻一再成為市場力壓美元的借口，可見市場對美元的悲觀情緒已是一面倒傾斜。當然，龐大的雙赤、伊拉克戰後的善後問題，皆是美元的死穴，更何況美元息口正處於45年低位，除了較日本和瑞士為高外，與其他國家相比則已處於劣勢，沽美元成本低廉，更助長了美元淡友的氣燄。
美元短期確實欠缺大幅反彈的條件，但美國會否任由美元下跌，卻是一大疑問。資金若不斷流失，所引起的骨牌效應，並非美國經濟所能承擔，此所以筆者提出了美元長線不可過淡的看法。
雖然我不贊成逆勢買美元，但沽美元時最好仍抱着「摸着石頭過河」的心態，千萬不要忽略了投資風險。在投資市場，又有甚麼事是絕對不會發生的呢？
趙善銓