偉易達集團（303）00年初歷史高價39元，其後因收購美國朗訊墨西哥資產，曾一年虧損接近17億元，股價一瀉千里，現時重整成功，重上軌道，後市看好。
■04年（3月年結）上半年，集團營業額31.52億元，跌14%；純利1.36億元，大降65%，每股盈利由1.73元降至0.60元。盈利大倒退，只是因為去年同期曾有2.65億元盈利來自朗訊訟訴和解獲得賠償，不計這個特殊項目，今年上半年度業績實際仍有增長8.1%。營業額下跌，是因為電子學習產品在美國市場的銷售遇上激烈競爭而下跌。電訊產品營業額下跌9.1%，原因是1個客戶退出電訊市場，另1個客戶改變季節性採購時間及減少存貨。另方面，集團嚴謹控制開支，管理及有關經營費用減少36%，銷售及分銷成本下降10.3%，研發費用微跌5.4%，因而邊際利潤較前為高。
■04年度下半年，中期報告書的展望是「有信心收入（營業額）及盈利將可錄得更可觀的增長」。中期股息3美仙（0.234港元），增1倍，佔盈利的39%（去年股息只佔19%），是信心的明證。
偉易達是室內無線電話的翹楚生產商，所生產的2400兆赫電話需求甚殷，並帶動5800兆赫電話的銷售，新產品今年5月付運，下半年將成為盈利增長的推動力。估計下半年純利較上半年多出30%，達1.74億元，全年盈利預測3.10億元，每股盈利1.37元。預測業績表面較去年微退3%，實質屬於「大躍進」。去年不計朗訊賠償及預撥稅項等特殊項目，實際盈利只是1.39億元，今年實際預測盈利增幅高達123%。現價11.55元，往績PE8.2倍，預測8.4倍。預測末期息是中期息的兩倍，全年每股派0.69元，股息率6厘，在科技股中屬高息一員。
■偉易達收購朗訊的墨西哥資產後，業績逆轉，負債纍纍，以致01年3月，銀行淨借貸高達15.09億元（相等於每股淨借貸6.70元），至今年9月中期結算時，已變成有淨現金5.72億元（每股現金值2.54元），不像以往拓展業務時「綁手綁腳」，亦有能力派較高股息回饋股東。
●偉易達美國的電子學習產品業務雖不如前，但歐洲業務有良好進展，同時轉戰國內市場，估計明年起將可交出成績。投資基金對偉易達亦重拾信心，ValuePartners上月初持股量增至13.01%。市場評級將可提高，以04年目標PE12倍計，目標價16.4元。
何 車