過去一周，債券市場的話題仍集中於政府的融資方法，其中兩個較熱門的方案包括：
1.以「五隧一橋」資產包裝，採用「資產證券化」集資；
2.通過金管局安排，效法「外滙基金債券」的形式發債。
政府直接舉債的兩種方案有多個不同點，對投資者來說，各有利弊。進行比較前，先以圖示回顧上周的「資產證券化」介紹（見附圖一至三）。
至於第二個方案，基本上就是由政府直接發債。預計採用了外滙基金債券概念後，銀行界可以把債券抵押予金管局，以便借取資金應付銀行同業的清算安排。針對債券投資者而言，其主要分別見附表。
陳鳳翔
香港財資市場公會 常務秘書
中國工商銀行（亞洲）財資部主管