近日市場經常談及金融市場的利益問題，無論遠至美國，或近至本港，利益問題都成為熱門的話題。但在討論利益這個問題前，我們或許先要想一想，何謂「利益」？到底利益怎樣影響市場的運作？
就以美國為例，美國證監要求證券分析員在撰寫的公司研究報告時，公開他們有否買賣相關公司的股份，以防止出現利益衝突。這個建議當然有其好處，至少可以令投資者加深了解分析員對某些股份的看法。問題是，如果硬性要分析員披露持盤狀況，對分析員本身又是否公平？
如果分析員的持盤與建議不同，這又代表甚麼呢？代表分析員言行不一致？反映分析員夠客觀？還是反映研究報告不夠專業，就連自己亦不敢作出相應的買賣行動？
當然，分析員不買賣自己研究的股份，並不代表不專業，因為不買賣自己分析的股票，思維往往會較為清晰，研究時出錯的機會亦會減小。但如果對自己的分析真的很有把握時，吸納自己認為值得買的股票，其實亦是很自然的事情。如果硬性規範分析員每次吸納股份時均要作出申報，這反而可能會引起市場不必要的猜疑，阻礙市場的健康發展。
其實最佳的方法，是鼓勵分析員自動申報所持的股份數量。如果分析員覺得不會影響其日常的研究工作，相信大多分析員均會樂意作出申報行動；反之，如果分析員覺得這會影響他們的研究工作，我們亦不應強人所難。
任何事如果存有太多猜疑，最終只會令問題愈來愈多。如果市場能建立互信精神，在沒有不必要的壓力下，分析員的工作亦會進行得較為順利，對市場而言絕對是利多於弊。
我們必須相信他們是專業的，因為如果他們不夠專業，亦不可能在市場生存，因為當投資者發現他們的分析欠準確時，自然會對其研究投以不信任票。無論有沒有規範，投資者均曉得自行對分析員作出監察。不要忘記，不少投資者本身亦甚為專業，對市場的了解絕不比專家為遜色。
由此可見，任何利益的問題的發生，其實都不外乎是人的互信精神未能發揮而已。只要我們相信分析員的專業精神及態度，便不需要太多的規範，市場的運作亦會十分順利。
陳永陸