中國人壽（2628）於星期一開始公開招股，可能受上月人保（2328）效應影響，普遍投資者對中國人壽有一定程度的憧憬，派發申請表格的銀行都出現人龍。
有關中國人壽的賣點，大致上也離不開以下因素：它目前在內地壽險市場佔有率達45%；過去兩年內地保費總額增長達五成；目前內地壽險滲透率仍然偏低，國壽仍有很大的增長空間，往後盈利有機會翻數番。
從上述分析來看，中國人壽自有其長線持有價值；難怪部份投資者預期它跟人保初上市時表現一樣，即日可以有數十巴仙回報。
當日人保財險（2328）上市時，最大的特色是散戶基本上是「人人有份，永不落空」。換言之，在配售的比例上，基金大戶或機構性投資者未必可以買足貨，故此在上市當日，有基金在市場補貨而推動股價上升。
今次中國壽險的情況有點不同。第一、在分配比例機制中，中國人壽已獲聯交所批准，將股份回撥機制上限由過去的50%降低至20%。換言之，今次中國人壽的貨源將會落在基金手上。不少基金已成功取到心目中想要的股數，他們亦沒有必要在上市當日在市場大舉掃貨。
其次，是次國壽招股跟過往科網股年代炒概念時很不同。不少基金大戶是看好國內壽險市場潛力而投資國壽，並非炒一時三刻的概念。那麼，他們根本不用將股價於短線內炒高散貨。因此，由投機盤帶動向上的動力未必足夠。另外，即使有資金希望短炒獲利，無奈國壽的市值實在太大，要短期內將之炒起，「可能性」及「可行性」均不大。
由此觀之，即使國壽認購反應熱烈，其股價升幅於首日未必會像人保財險一樣。
綜合上述分析，我覺得國壽上市後的走勢將會更類似當日的中移動（941）和中銀香港（2388），先行在上市價附近水平整固好一段日子，待市場消化了一些短線盤後，方會真正上升。因此，預期未來半年國壽的走勢會是緩緩上升的格局。希望走短線的投資者，不應抱有太大期望。
陳永陸