高寶綠色（274）前晚贊助一個電視節目「超新科技創明天」，內容講述高新生物科技的發展與前景，頗令人感到興趣。高寶由家用及化工產品的傳統企業，轉型到生物科技企業，未來潛力大，現價偏低。
■03年（12月年結）上半年，集團營業額3.52億元，增20%；純利9179萬元，升23%；由於股數增加，每股盈利反為下跌21%至13.6仙。集團純利增長，主要因為獲得廣東省列為高新科技企業，今年起免繳國內所得稅3年（之後3年繳一半）；去年同期繳付2492萬元，今年上半年只繳付60萬元（予港府）。以稅前盈利計算，高寶上半年業績錄得倒退，倒退是因為家居及個人護理產品銷售受沙士影響，及工業用產品成本受油價上升影響。
■03年下半年，沙士影響已成過去，家居及個人護理產品業務復甦，產品種類亦已增加；工業用產品表面活性劑（紡織品必用）受惠於國內紡織業強勁增長，產品種類亦已擴大；化妝品曼詩貝丹進一步獲得市場接受，盈利貢獻上升。
去年下半年，高寶繳付國內所得稅4213萬元，今年下半年實際繳付「零稅」，下半年稅利估計1.35億元，全年預測2.27億元，大增57%（以兩個年度假設要繳稅計算，業績則實際增長不足1成）；股數增加，加權每股盈利0.32元，增長11%，現價1.41元，往績PE4.9倍，預測低至4.4倍。
■認股證（722）本月底到期，股價若升逾行使價2元，公司可多吸取現金1.35億元。即使未能吸取認股現金，今年6月所持現金淨額近4億元，亦足以應付走生物科技路線所需資金。高寶進軍的生物科技，包括人體表皮生長因子（簡稱hEGF）、工業酉、L-乳酸等，廣泛用於生物醫藥、食品、化妝品、工業上，部份已投產，部份已試產。
●與年前比較，二三線股急升，升5成至1倍的順手拈來多的是，高寶升幅不足1成，過於落後。現價PE4.9倍低得不合理，生物科技企業的地位遲早獲得市場的認同，一旦認同，市場評級將可較為正常，具備條件翻半番（升50%，PE仍僅6.6倍），至翻1番（升100%，PE亦不過8.8倍）。成熟的生物科技股，PE10-20倍等閒事。
何 車