H股指數期貨昨日正式登場，為看好內地公司表現的投資者提供有效而直接的投資途徑。
隨着國內市場高速發展，H股自年初至今已錄得超過100%升幅，不但較恒指的32%為高，即使與環球市場相比，也毫不遜色。進取投資者若能捕捉股份的短期表現，配合具備極高槓桿的指數期貨，確實能增加投資彈性，並放大回報。
基本上，H股指數期貨與恒指期貨的買賣方式及市場運作無異，既方便又直接，預期將吸引不少手持H股的投資者以此作對沖風險之用。加上一些捕捉Ｈ股指數波幅的短線投機盤，H股現貨市場極可能出現大幅波動，繼續成為市場焦點。
除了指數期貨外，市場亦即將推出另一嶄新的H股指數產品──交易所上市基金（ETF），為看好國內具發展潛力公司的投資者提供另類投資途徑。
有別於指數期貨的是，ETF並非槓桿式投資產品，投資性質與一般股票基金相若。投資者若持續看好國內的整體增長，大可透過ETF進行投資。目前，於全球市場買賣的ETF種類達200多種，而本地的盈富基金便是當中的表表者，也是目前市場買賣最活躍的ETF，為看好本地股票市場的人士提供另類選擇。
為了讓投資者對產品有更深認識，筆者將ETF的投資要點臚列如下:
1. 分散風險
投資ETF的好處，在於投資者可以利用有限資金，一次過投資特定指數內的全部股份。以H股指數ETF為例，投資者只需付出8000餘港元，便可同時間購入32種不同業務性質的國內企業股份。
此外，由於買入投資組合能達到分散風險之效，其投資風險也較買賣個別股份為低。故此，ETF可幫助投資者解決資金不足的難題，更可省卻選股的煩惱，毋須花時間分析研究個別公司表現，便可有效分散風險。
2. 流通性高，買賣方便
買賣ETF的一大特色是流動性強，買賣方便。一般開放式基金要待收市後才能以資產淨值進行買賣，遇上市況大幅波動，投資者可能會錯失高位套現或低位入市的機會。ETF是上市產品，投資者可在正常交易時段內於市場自由買賣，可以更有效地捕捉市場走勢，作即時部署。
3. 交易費用低
一般開放式基金都是採取「主動式管理」，透過基金經理的專業知識主動選股，及根據市況作買賣，因此交易成本及研究支援成本相應提高，而這些費用將會轉嫁到投資者身上。ETF則採取「被動式管理」方法，其表現緊貼相關指數，因此整體交易成本較低，投資者最終要支付的管理費用也較開放式基金為少。
4. 透明度高
ETF持貨情況的透明度遠高於非上市股票基金，其投資組合將跟貼相關指數，不會加入基金經理的個人喜好，故投資者能清楚掌握實際的投資狀況。至於一般開放式基金則依賴基金經理的專業分析，選股過程有機會受到人為因素影響，投資者也較難了解基金組合內的最新持貨情況，整體透明度明顯稍低。
富經驗的投資者甚至可以考慮利用ELI投資H股ETF，把H股ETF視為已證券化的一籃子H股股份，並透過ELI以較低的價格投資ETF。
雷裕武
麥格理證券衍生工具部聯席董事
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