國際視野:作繭自縛 須謀脫身

國際視野:作繭自縛 須謀脫身

金融市場焦點差不多全集中在今日聯邦公開市場委員會(FOMC)議息後之聲明。相信沒有人會預期聯儲局有所動作,然那句作繭自縛──將維持利率在低水平「多一段時間」之尾段會否被刪去,則是備受關注之政策指標。
聯儲局仝人夠膽誇下海口,當然心中有數,人們別以為近期發表超理想的經濟數據,便足以動搖儲局之決心。第3季8.2%增長的GDP、連續8個星期低於40萬的新申領失業援助人數、勁升3.3%的10月份耐用品定單、急速擴張至62.8的ISM製造業指數,還有縱使令市場失望但卻是連續4個月錄得增加的非農業職位等出色數據,但是否能持續,則仍待觀察,故此聯儲局暫時不會改變初衷,亦不會急於將「條尾」(多一段時間)切掉,信焉?
根據接近儲局人士透露,以目前通脹極溫和、產能過剩、機器使用率仍偏低,企業投資未見大幅增加、失業率下降緩慢的情況下,未來數季還將維持利率不變,相信人們要等到明年2月,聯儲局主席格林斯潘向國會作證,交代貨幣政策時才或有較明確的方向。

儲局應趁機改口風
然而世事變幻莫測,FOMC不以價格水平作為利率走向指導方針,卻作繭自縛說甚麼維持低利率foraconsiderableperiod,假若通脹突然飆升,是做鴕鳥抑或食言?已有分析員將高油價、高樓價、高商品價、高貴金屬價甚至高增長等理由結集成通脹隨時出現之「偉論」,聯儲局諸公何不趁這次改口風,將利率與通脹掛鈎,可脫身之餘,還可釋人疑慮?!
王冠一