先思行（595）是冷門股份，業績倍增，已帶動成交量轉趨活躍，電子股雖然表現頗為個別，先思行則屬於較佳之一。
截至9月止半年，先思行盈利2812萬元，增加147%，每股盈利7.7仙，中期息2.5仙，增150%。
先思行分銷半導體產品，亦生產CD/MP3機，並參與電子製品服務（EMS），期內營業額減4.5%，毛利率則由7.1%升至8.8%，營業額下跌，主要是EMS業務模式改變所影響。
先思行與韓國Reigncom的新服務協議，產品所需原材料由Reigncom提供，先思行只收取EMS費用，這種變化對營業額影響甚大，但實際業務增近1倍。
今年3月，首次為日本客戶提供印刷線路板裝嵌服務。
期內成功推出MP3播放機系列，帶來不少定單，並已為明年推出更新產品作好準備，業績令人滿意。
分銷半導體業務曾受沙士影響，但第二季度已顯著上升，分銷以三星產品為主，品牌效應，使先思行市場地位突出，上半年銷售微跌1%，只是短期影響，預計今年餘下時間，市場需求強勁，明年的數碼電子元件，包括快閃集成電路、微型控制器及TFT液晶體顯示器集成電路等，估計銷售額將會增加，價格仍高企。
先思行的收益以分銷半導體為主，電子業已復甦，需求轉增，而且是三星品牌產品，市場需求更大，至於EMS業務，由於電子企業增加外判生產，預計未來定單也繼續增加，尤其日本方面，9月底的定單量，已較4月份增加3.6倍。
先思行也是Reigncom的股東，Reigncom下周五在韓國上市，先思行所佔股權由18.8%降至15%，將為先思行帶來上市的特殊收益，但估計只是千萬元左右，是一次過性質，但其後是否出售股份，則待決定。
先思行業績激增逾倍，對股價刺激是順理成章，此股於90仙水平徘徊足有1個月，是等候機會炒上，不過分銷半導體及EMS業務均為低毛利業務，不能期望過高，而且過去業務殊不穩定，難獲較高評價。
先思行現價1.11元，預期PE7.2倍，息率略低於5厘，已不能視作PE過低，只宜短炒。
齊 明