近期財經媒體的主要話題，自然是連串新股掀起的認購熱潮，其中一個探討的角度，是忽然全民皆股，會否是市況快將見頂的徵兆。以現時股票的表面數據，以及投資情緒，縱使全民皆股，亦不似會忽然大逆轉。
97年中資股依靠注資概念，五六十倍PE也照炒可也，2000年科網股更加沒有業績支持，但目前的中資股普遍仍是20倍PE以下，不少尚有股息率支持，數據上危險性較低。
當然這不外是表面分析而已，中國經濟會否因過熱而出現調控，甚至自然泡沫爆破，抑或一帆風順持續增長，才是真正的關鍵。不過筆者始終學乖了，寧願等待轉勢數據，也不在升浪途中估頂。
新股熱潮中引出了一大班股壇新兵，對經紀而言其實不盡是好事，筆者便聽了不少經紀朋友的訴苦電話。無可否認，熱門新股的贏面甚高，不過依然存在閃失的機會，而且分配的比率不會高，尤其是中國人壽（2628），回撥的機制應該甚低，以過往新股反應案例參考，實質超額比率應該至少三四十倍，即是分配比率應是3%左右。
一位經紀朋友有不少客戶，表示希望盡沽所持組合，騰出資金認購新股，其實一來一回相當無謂，分配3%，賺足5成也只是1.5%，可是好言相勸卻捱罵一場。還有不少人不知規矩，在甲乙丙丁證券行都入票，幸好及時發現，否則又不知誰來負責，總之錯在哪裏，捱罵的都是經紀。
現在不少人都懂得借錢認購，但筆者勸經紀朋友，一定要清清楚楚向客戶解釋風險所在，否則日後有爭拗的話，以現時監管機構的思維，一定是站在客戶一方，無謂貪圖少許生意，好心做壞事之餘，尚有麻煩跟尾的風險。
其實最值得擔心的，是暗盤交易再次活躍的風險，很多時候暗盤交易文件未必足夠，市況波動後存在不認數的風險，曾經見過對簿公堂追討逾千萬元的個案，也有不少求情的傳聞。以不少股壇新兵的水準，盲目參與暗盤交易的機會是絕對存在。好像歧視小投資者，但見過太多不求甚解的散戶，實在太明白這個行業的難處，凡事循規蹈矩是最好，千萬不要胡亂博出位。
黃國英