凡事都不能以一本「通勝」睇到老，盡信書不如無書。就以一個國家的經濟和貨幣滙率之關係為例，理論上經濟好，其貨幣滙率相對上應走強，可是並不盡然。
君不見2001年中，美國經濟陷入衰退之時，美元兌歐元創下歷史新高（當時歐元兌美元低見84美仙），現在美國第3季GDP錄得20年來最快速度增長的8.2%，歐洲則剛逃離衰退邊緣，然美元兌歐元卻屢創新低（歐元兌1.2150美元），何解？
日本經濟一沉十數載，日圓滙價卻未見崩潰，近年更備受投資者追捧而節節上升，弄到日本政府經常要在外滙市場上進行干預，難道日本吸引力過人？
然而世界上亦有經濟好的國家，其貨幣也相對（美元）走強者，例如澳洲、新西蘭、挪威和英國等。不過另一例子是中國經濟起飛，GDP每年都錄得超過7%增長，人民幣因與美元掛鈎而（暗中相對）波動，近期更跟隨美元貶值。奇怪的是只有美國提出抗議，日本只幫「莊」哦了幾句然後靜悄悄地繼續沽日圓，歐洲在歐元衝上雲霄之際，反而沒有吭聲，why？
其實說穿了不外乎「利益」和「投機」而已。利益者，是有人以賣家融資（vendorfinancing）方式來做生意，即賣貨後將賺回來的外滙購入買貨者（美國）的債券，雙方存在互利因素；「投機」者，乃是有投機者洞悉短期政策改變，利用息差套利，來個財息兼收，如果一窩蜂變「息魔」，試問點頂？
問題是始終物極必反，美國若讓美元繼續貶值，最終是否對經濟長期發展有利？歐洲早前傳出歐洲委員會為了阻遏歐元升勢，考慮實施資本管制，又是否空穴來風？小心，小心！
王冠一