近日可能是國企指數期貨與新股之爭，上周國企指數一度升至4165點多年高位，部份朋友原先猜想，大戶可能藉國指期貨推出，進一步推高國企股，繼而大炒一輪，可是近日剛巧有多隻熱門新股準備或已公開招股，吸引了大量資金轉移認購這些新股，故不單止國企股的交投有下降迹象，整體市場的交投量亦因而縮減。
類似情況較早時亦曾出現，當時人保財險（2328）上市前的5個交易日，多隻重磅國企股如中石油（857）、中石化（386）及中電信（728）等的交投量在該段期間明顯減少。至於近期，不止是一隻熱門的新股，而是多隻熱門股準備招股，對整體市場交投量的影響亦較大，故短期市場會否熱熾地炒賣國企指數期貨就難講了。
在眾多技術分析工具中，大都是以股價為主要運算資料，較少工具是專門用以研究成交量，OnBalanceVolume（簡稱OBV）是一種較常用來研究成交的工具。OBV是由JoeGranville發明，於1963年首次在其著作《NewKeytoStockMarketProfits》中介紹，據聞Granville欲用OBV來研究市場的資金是吸納還是沽售該股。
今日筆者欲以OBV來跟大家一看多隻國企股的情況。在國企指數的首10大成份股，依次序為中石油、中石化、中電信、華能（902）、中鋁（2600）、北京大唐（991）、浙江滬杭甬（576）、中外運（598）、中海發展（1138）及兗州煤業（1171）。這10隻國企股中，中石油、中石化、中電信、中鋁、中外運及兗州煤，它們的OBV正在反覆上升，正如附圖的中石油，它的OBV近日正在上升中，並已升破了早前在9、10月間的高位，反映資金正吸納此股。其餘5隻國企股亦呈現類似情況，反映資金仍未流出這些股份。但華能、北京大唐、滬杭甬及中海發展等，它們的OBV卻正在下降，若以OBV解釋，則反映資金可能正從這些股份中流走。
若進一步觀察其他國企股的OBV，不難察覺石油、石化及金屬等股份的OBV，普遍持續在高位徘徊，反映市場資金仍未有流出這些股份。從整體國企股OBV的情況來看，資金仍以國企股的盈利前景為吸納股份的主要方向，除首3隻重磅國企股外，暫時尚未見國企股因在指數的比重高，令它們的OBV亦相對較高的現象，反映國指期貨推出的因素仍未浮現。
順帶一提，港股的交投量自上周四開始逐步下降，當中以和黃（013）較為奇怪，上周四及周五，和黃成交量位列榜首，在淡靜市況下，出現這現象殊不簡單，究竟個別機構投資者是沽貨心切or買貨心切，Butwhy？
譚紹興
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