長城汽車（2333）招股又重新掀起久違了的認購新股狂潮，銀行和證券行的認購表格被搶去一空，很多久未露面的客戶又出現了。茶餘飯後之餘，市民的話題再不是局限於怨氣沖天的政治問題，也不是指摘公眾人物的操守話題，而是回歸香港人喜歡的課題，即是如何去「搵銀」。
想不到一隻新股上市的威力，對於振奮市民士氣來說，實比那些空喊「明天會更好」的口號強千萬倍，畢竟市民都是務實的，口袋有財，信心自然來，這對為政者的啟示最是明顯不過的。所以財經界和政府當局如能盡力爭取多些公司來港上市，除了對香港士氣有幫助外，同時對整體經濟、政府庫房收益（印花稅）都有莫大效益。也因為香港能吸引那些具有份量的國內企業來港掛牌，便會進一步鞏固香港作為亞太金融中心的地位。
今次長汽公開招股部份，據報章報道，證券界估計凍結市場資金達460億元，相當於超額300倍。以單一新股認購金額來說不是最大的，但不要忘記，緊隨而來還有一隻更大的中國人壽（2628）上市，上市集資額比長汽多5倍，可以想像市場資金被凍結更多，所以投資者會預留資金作第二次攻關。
在過兩關的策略下，形成了長汽沒有創紀錄的認購，但如果把國壽加在一起，凍結資金肯定驚人，這不啻又替本地銀行帶來一筆大生意。
據估計，國壽集資額會高達236億元，這不但是本港最大、也是全球今年最大的上市集資活動，認購資金來自全球各地，但以外國基金為最多。前些時，金管局頻頻入市拋售港元以消除港元上升壓力，原因是大量外幣（以美元為主）來港投資股市（新股和舊股），那些外幣要換成港幣才能入市，所以當天文數字的外幣湧至，自然造成港幣上升壓力。
不要忘記，遲至今年年中，港幣仍然受貶值壓力，那時遠期美電高企，一眾財金官員還要出來替港幣「打氣」，想不到不夠半年，我們卻要為港幣上升壓力煩惱。其中造成這種巨變的主要功臣是人民幣有巨大升值潛力，外國投資者唯一可以有機會投資人民幣資產的，就是買在香港掛牌的中國企業（國企或民企）。在外國投資者眼中，買中國企業股票有兩個宏觀方面的優勢，一是中國經濟的相對高增長率，即是整體盈利應有不錯增長；二是人民幣升值概念。所以買中國企業大有機會兩方面都賺錢，這也解釋了近期中國概念股上市，引起國際投資者追捧的原因。
相對來說，作為世界最大的美國股市，其新股上市表現卻乏善足陳，猶記在2000年代初，新上市的科技股甫掛牌便以倍數上升，那些獲配新股的投資者莫不大賺特賺，但如今竟完全不同。以NASDQ上市新股為例，在個去1個月，大約有40%公司上市後跌破底價，今年內申請上市的公司中，有一半因乏人認購而取消上市。
造成美國IPO市場慘況的主因是近年規管上市條件加嚴，從包銷、宣傳到分配都管制重重，很多機構投資者害怕麻煩，干脆不肯參與，於是投資氣氛搞不起來。美國方面的悶局，相對反映香港的活躍氣氛，這真意想不到。
李庚
英明資產管理有限公司
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