記得上月我曾指出，美股已踏入一個關鍵的時期。記得當時大市浮浮沉沉，欠缺方向，而市場的分析亦趨向兩極化。有部份人覺得，大市已反映了所有利好的因素，除非有更多新的好消息刺激，否則美股今年的高位應已出現，大市或會在年底前出現調整；而另一派則認為，美股在連升多星期後，市場總需要一點時間歇息，市場欠缺方向，其實只是在消化早前累積已巨的升幅，為新升浪的來臨作好準備。
當然，從近日的走勢分析，後者的論據應佔上風，因為在包括感恩節期間美國零售市道超乎理想、企業第三季業績整體表現優於市場預期等利好消息充斥的刺激下，美股升勢再起，有試圖突破1萬點關口之勢。
不過，美股後市是否真的如許樂觀？由於美國的財赤問題仍然困擾着不少投資者的情緒，而美國國債的銷情未如理想，更令不少投資者堅持美股已反映所有利好因素，大市上升空間有限的想法。在財赤及貿赤未能解決之前，美國的經濟復甦仍存在一定的變數。
無可否認，美國雙赤問題的確令不少人感到憂慮，而美國政府至今仍無法想到一個較為可行的解決方法，令投資者擔心美國經濟的復甦步伐，最終會被這兩個問題所拖垮，最終會再次陷入經濟衰退的困境中。
在考慮美國的雙赤問題時，或者先和大家分享一下某投資者在一個研討會中提出的問題：為何香港的財赤問題在九七年後才浮現？為何財赤問題在九七年前不曾為香港帶來過任何困擾？
當然大家看到這樣的一條問題時，很自然便會回答，因為九七前香港的經濟狀況比現在好很多，不論樓市價格、市民的生活水平都比現時為佳，政府庫房的收入較現時為多，沒有財赤問題亦是很正常的事。
既然很多投資者都懂得回答這問題，那便應該明白，一個國家的財政，很多時和其經濟表現有一定關係，只要經濟表現理想，要解決財赤問題便不困難。
回顧美國近日的經濟數據，除了GDP的增長較市場預期理想外，就業問題亦正在改善中，這明顯反映美國經濟正逐步轉佳，故此美國的財赤問題是否真的會成為美股的包袱，相信不言而喻。那投資者便應該好好想想，當經濟返回正軌時，財赤會否在未來的日子隨着政府的收入增加而得到改善？
至於貿赤方面，我相信在美元持續弱勢下，這個問題更易解決，尤其是只要歐洲普遍地區能步美國後塵而走向復甦之路，而以中國為首的亞太區國家又能繼續今年的經濟強勢，那麼美國的出口業自然會有顯著的改善，貿赤問題亦可望解決。只要美國的貨品保持優質，又怎會吸引不到消費者購買？
陳永陸