感謝《蘋果》的邀請，讓筆者再次有機會與讀者分享投資衍生工具的心得。一如既往，筆者並不打算在本欄提供股票窩輪或任何投資貼士，目的是希望鼓勵讀者們將焦點放在不同的產品分析上。掌握基本功，自然能令投資得心應手。筆者相信最終能持續跑贏大市的投資者，必定是一些肯下苦功及善於掌握不同投資產品的人士。
回顧2003年，港股的表現實在為市場帶來一幕又一幕的驚喜。誰會預計得到，港股能在短短半年從SARS期間的低位完全恢復過來，並屢創新高？連帶相關投資產品如認股證、ELI和一些結構性投資產品亦頓時成為市場焦點，備受散戶追捧。
有趣的是，筆者發覺甚少投資者會同時參與這些產品買賣，即ELI投資者甚少涉足窩輪，而窩輪投資者也甚少投資ELI，不少人寧可將資金存放在銀行收取低息。
事實上，目前市面充斥着各種不同類型的投資產品，單單與股票掛鈎的產品已為數不少。到底投資者應如何選擇？在市場暢旺的時候，不少散戶投資者最常犯的錯誤是，尚未清楚產品的特性便盲目跟風入市，忽略了可能要承擔的投資風險。
倘若他們對個別股份有明確看法，但又希望省卻投資基金的費用，大可直接購買股份或其相關的衍生工具。衍生工具猶如一把鋒利的武器，若運用得宜，可以乘勢取得重大勝利，反之則會帶來一定的殺傷力。當然，任何投資都涉及風險，低風險的投資自然不能期望取得高回報，同樣地，盲目追求高回報的投資，而忽略當中的風險，也是投資大忌。因此，投資者若曉得分散風險，並能按照市場走勢而選擇合適的投資工具，定能增加投資彈性及整體的投資回報。
說到底，筆者鼓勵投資者落實執行分散風險的策略，切忌將資金全放在如期指、認股證等高風險回報的產品上，也避免放在如銀行存款的低風險回報地方。當然，要做到這一點，必須首先掌握不同投資產品的特性，及個人能承擔的風險程度。
幸好，一般投資者皆懂得分散風險，即使看好股份表現，也不會將所有資本押注下去，而一些具保本性質的投資產品，也成為他們的熱門選擇。事實上，保本產品也是衍生產品的一種，有經驗的投資者可透過不同的期權產品，達致DIY之效。
投資產品日新月異，投資者只要能抱存開放態度，不斷求知充實自己，必定能透過各種合適產品來增加整體回報。筆者希望能透過本欄與讀者分享投資不同產品的基本法，讓大家能自行釐定投資部署。
雷裕武
麥格理證券衍生工具部聯席董事
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