上次推介味丹國際（2317）在上月10日。味丹上周末安排新聞界前往越南「睇廠」，有頗多有用及有利股價的資料，今予評述。
■越南福泰廠區的天然氣接管工程，數天前試運作，下月中全面使用，工程動用資金2180萬元，完成後採用天然氣作為燃料取代重油燃料，每年可省開支3120萬元。
根據招股章程，味丹的廠房機器每年折舊率5-6.67%，而適用於越南業務的利得稅率是15-20%。由安裝天然氣管投資金額與可省開支推算，味丹明年起每年因改用燃料，純利可增2470萬元，今明年純利（今年招股預測不少於1.5億元）增長率提升16個百分點。
■其他有用及有利股價的參考資料有：103年（12月年結）盈利可能高於1.50億元的招股預測數字。2越南對鹽酸及鹼的需求不斷增加，當地只有兩家這類廠房，其一是味丹，味丹鹽酸年產量計劃由17.4萬噸提高至23.2萬噸，鹼年產量計劃由6萬噸提高至8萬噸。3今年第4季氨基酸及玉米價格上升，但整體成本仍然保持平穩。4明年資本開支1.56至2.34億元，手上有現金3.24億元，足以應付。
■味丹是台灣資金背景，業務是產銷味精為主的調味品，明年踏入創業40周年，在亞洲區屬名列前茅的牌子，市場以越南為主，佔總營業額57.6%，其次日本佔24.4%、中國佔9.3%，台灣及其餘東盟地區佔8.7%。03年上半年，營業額7.39億元，增7.5%；半年純利7743萬元，升15%。這段期間，國內業務受沙士影響而倒退1成。按招股預測每股盈利0.114元計，現價1.57元，PE13.8倍。明年用作計算每股盈利的股數較今年增16%，但前段所述天然氣代替重油燃料已可令盈利上升16%，估計明年PE降至12倍以下。
●味丹招股價0.89元，掛牌至今升幅76%，看似累升不少，但仍未到價，爆炸力仍強。味丹是基金股，台灣楊氏家族持有60.75%之外，星展持有13.34%，摩根大通持有7.01%。年底料有櫥窗粉飾活動，知其然已足，不必知其所以然。升至2元，亦不過折合04年PE15.2倍，吸引力仍遠遠超過日本味 素（Bloomberg資料：昨日市值555億港元，02年往績PE38.1倍，03年預測PE40.9倍）。
何車