聞說政府有意在明年農曆新年之前發債，而所發行的債券會以五條隧道以及一條大橋來支持。政府發債原因很簡單，就是財赤嚴重，需要資金彌補。
此外，所發行的債券預期反應會不俗，而香港的債券市場，正正缺少了一種熱門產品能夠帶動債券市場發展。如果今次發行的債券能夠像盈富基金那樣成功，帶動了市民投資交易所買賣指數基金（ExchangeTradedFunds，簡稱ETF）風氣，把香港債券市場發展起來的話，未嘗不是一件好事。
息口的走勢與債券的價格是成反比的，利率愈高，債券價格愈低；利率愈低，債券價格愈高。現時香港及美國的利率均處於歷史低位，而市場已預計減息周期快將完結，來年利率很大機會便會見底回升。傳聞是次政府是希望趕在加息周期開展之前發債，以較低息口進行融資。
客觀來看，全球很快會再踏入加息周期，英國與澳洲已率先加息，而資金在過去數月已有撤離債券市場的迹象，這點可從債券基金獲得負回報這點可以得知。假若政府真的在息口低企之時發行債券，這是否欲佔購買債券的人便宜？而投資者又應否購買這些債券呢？
事實上，站在政府立場來看，在低息之時發債，總好過在息口高企之時發債，因為融資成本減輕，更有利公共財政。
問題是，這批債券的對象是哪些人？是海外投資者，還是香港居民？而購買與否，主要視乎債券是定息還是浮息、是短期的還是長期債券？會否在交易所上市？這些問題還是有待解答的。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授