今天是12月的第一個交易日，「聖誕鐘炒滙豐」可說是每年12月市場皆會談起的話題，不少財經報章也會特地專題講述。因滙豐（005）在港股的地位極之重要，頗受投資者關注，因此即使每年也講一遍類似話題，仍有不少朋友捧場。但筆者事先聲明，今日本欄的內容去年並沒有談及，以免老編以為筆者用了去年的舊稿。
聖誕鐘是否會炒滙豐？回顧過去5年（98至02年），除了98年外，其餘4年滙豐的股價在12月至翌年1月間，基本上是處於相對偏高水平，隨後便反覆偏軟。以去年12月為例，當時滙豐在12月初升至02年下半年的高位92.5元，隨後便反覆偏軟至今年3月的79.5元。另一次較戲劇性走勢是在00年12月，當時滙豐升至116元，跟着翌年1月進一步升至高位122元，但隨後便大幅下挫，一直跌至9月911事件的低位68.25元。故此，從99年至02年，基本上在12月及翌年的1月，反而是趁高沽售滙豐的時候。因此，若以過去5年的12月來看，筆者猜測「聖誕鐘炒滙豐」的真正含意，可能是趁聖誕鐘聲開始完結及踏入新年時，考慮沽售滙豐的時候。
順帶一提，前一次滙豐升至110至120元的歷史高位，剛巧亦是在00年12月至01年1月，在月份時間上與近期相似。
另一方面，筆者猜測今年12月，可能是聖誕鐘炒國企，主因是第4季快將完結，市場會開始炒國企股的第4季及全年業績。從本年國企指數的走勢可見，國企指數在8、9月間反覆升至3400多點（圖A點），該段期間國企股陸續公布上半年業績。此外，國企指數在10至11月間反覆升至3900多點（圖B點），該段期間亦是國企股陸續公布第3季業績。
以馬鞍山鋼鐵（323）及江西銅業（358）為例，它們分別在8月中升至一短期高位，該段期間剛巧是公布上半年業績的日子，當時馬鋼公布上半年盈利大升5.6倍，江銅在上半年盈利亦升180%。此外，在10月底，它們亦因公布第3季業績，馬鋼在今年1至9月純利較去年同期升5.7倍，江銅在第3季的盈利則較去年同期增長2.81倍，遂將它們的股價推至另一高水平。
國企股將在明1月中開始公布第4季及全年生產經營狀況，以國企股在前兩季公布業績時的走勢來推測，筆者估計12月可能是開始炒那些有強勁盈利增長的國企股，這當然離不開石油、石化、鋼鐵等股份了。唯一的隱憂是國企指數期貨的推出。
譚紹興
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