美國上周公布的數據普遍強勁，但最令人矚目的數據，自然是美國把第三季經濟增長數值由原來的7.2%向上修訂至成長8.2%。可惜這個接近20年最快的增長速度，不但未能為美元提供進一步反彈的動力，反而成為市場鎖定利潤的藉口，以致美元不升反挫，除了兌日圓尚能保持穩定外，歐幣和商品貨幣均見大幅上揚，其中英鎊迭創5年新高，歐元更在上周五改寫了紀錄新高位。相信與筆者持同樣看法的美元淡友必然大悅，對美元後市偏淡的信心亦告大增。
不過，並非筆者刻意潑冷水，但我確實打算在今日略為修正自己的看法，把美元後市由「極度看淡」轉為「審慎」。原因？且聽我慢慢道來。
不錯，市場內對美元的悲觀情緒仍然高漲，早前我前往美國公幹時，曾與一些當地人士討論過對美元的前景，發覺部份人士的看法較外國投資者更加悲觀，最極端的甚至認為美元回探80日圓是時間問題，而歐元亦可以1.40為上升目標。若根據他們的看法，美元仍大有下滑的空間。
筆者一直主張在投資市場應採取「摸着石頭過河」的見步行步策略，現階段指日圓可升至80，只會予人過猶不及、不切實際的感覺。因為其間市場會有甚麼事發生，大家都說不準，故縱使聽取過這些專家對美元極度悲觀的看法，筆者亦只把美元下跌的目標放在102日圓。
促使筆者看法有變的原因，並非美國經濟的強勁表現。美國錄得8.2%的驚人增長速度，與政府退稅有着莫大的關係，相信這個增長勢頭不易維持，故上周數據不足以動搖筆者對美元後市的看法。
真正令我對美元可能大跌的看法持保留態度的原因，是早前有數據顯示，流入美國的外國資金在9月時勁減至只有42億美元左右，數字與美國龐大的經常帳赤字相比，可說是差天共地。
美國今年的經常帳赤字超過5500億美元，而這個缺口必須由流入美國的外來資金來填補。換言之，美國每日需要吸引不少於15億美元投向美元資產，才能令美元的需求得到平衡，而9月整整1個月的資金流入數字卻不足以填補3天的赤字，若此趨勢持續，美元不大跌才是令人驚訝的事。
正由於數字對美元極其不利，令筆者想起美國若要繼續吸引資金，便要想辦法制止美元進一步下挫，以免嚇跑資金。
如此一來，筆者一直強調利淡美元的三大因素中，除了雙赤問題和地緣政治風險仍然有效外，美國國情再不需要強美元一項，便值得商榷。因為美國通脹威脅雖然消失，但現時仍有需要保持美元強勢來吸引資金，最起碼亦不能任由美元轉弱，避免資金嚴重流失。
因此，筆者雖然未改對美元偏淡的看法，但對美元的貶值空間卻不得不作出修正，建議有意沽空美元的投資者，必須等候較有利的價位才入市，以免陰溝裏翻船。
至於有讀者詢問筆者金價後市的看法，其實在上周本欄已曾解答，但亦不妨在此稍作補充。
正如我上周在此指出，金價上升並非基本因素有改變，亦不是中東局勢令其重拾資金避風港地位，唯一原因是美元的弱勢，故在歐元受制於1.20美元關口的同時，金價在400美元關口亦舉步維艱。既然歐元已有衝破1.20美元之勢，相信金價短期內亦可正式升越400美元，不妨拭目以待。
趙善銓