上周恒指上升，與筆者預期不符，但筆者認為大市反彈未必會持久，因為很多重磅藍籌股仍企於50日線以下，建議投資者選擇吸納股份。
我們建議「買入」希慎（014）及鷹君（041），兩者現價相對估計資產淨值呈大折讓，儘管寫字樓租金仍未全面回升，但市場有迹象顯示企業較認真考慮擴充計劃（或再擴充）。早前已租用國際金融中心二期六層寫字樓（約14.6萬平方呎）的瑞銀現再額外租用多一層樓面，雖然某程度上只屬搬遷性質，但按樓面面積計算，瑞銀實質上擴充了租用面積。鑑於環球經濟可望復甦，加上香港消費回升，收租股是明年值得投資的概念之一，維持對收租股「調高比重」評級。
安德利（8259）是中國濃縮蘋果汁生產及銷售市場的龍頭企業，佔國家濃縮蘋果汁總出口量約12%。更重要的是，安德利是出口濃縮蘋果汁予美國的主要企業，佔中國至美國總出口量的44%。
按年產能及出口量計算，安德利在中國濃縮蘋果汁生產商中排名首位，其生產成本效益高於行業平均水平。除了計劃於05年前將產能提高至15萬公噸外，亦有意透過生產果膠及發展內銷從縱向及橫向擴展業務。
不過有一些因素值得關注，包括蘋果供應波動、過份倚賴主要客戶，以及人民幣可能升值等，這些因素不可忽視。
我們相信，安德利的合理值應較其知名國際性飲品生產商同業折讓25%，因此我們將目標價定為9元（04年度預計PE12.5倍），評級為「買入」。
上海石化（338）增長明確，管理層質素亦高，價格合理，建議買入，目標價2.7元。
聯通（762）收購母公司業務的利好因素已全面反映，股價失去動力，7.7元為短線阻力，建議於7.5元以上沽貨。
主要股份中，中銀香港（2388）及國泰（293）之股價最強勁，企於10及50日線以上，維持「買入」。
有讀者來信問及東方有色（230）和東方鑫源（1208）被香港五礦收購，對兩公司有何影響？
由於東方有色及東方鑫源的原來控股股東東方有色集團正在清盤中，在沒有單一大股東支持下，兩家公司若沒有引入新控股股東，前景極不明朗。現在由具實力的香港五礦出面收購，可以讓股東期待公司業務逐步回穩。
市場期待新股東可為兩上市公司帶來新管理層，同時把他們變成中國其中一家最大金屬貿易集團的境外上市窗口。在此簡單介紹香港五礦的背景，香港五礦為中國五礦進出口總公司在香港的全資附屬公司及主要營運機構，在金屬貿易、房地產開發及金融投資方面有逾20年經驗。
中國五礦是國務院國有資產監督管理委員會直接管理的大型企業，為中國大型跨國企業之一，亦是中國最大的鋼鐵、有色金屬及礦產品進出口集團，在國內外擁有廣泛的業務組合。
香港五礦已表明收購後，會維持兩公司的現有業務，目前亦未有注資的計劃，有關其他詳情，投資者應向公司查詢。
李錦
新鴻基證券策略師
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