本報經濟版上周五B12「神州樓市」，幾乎全版報道麗豐控股（1125）上海凱欣豪園。這是麗豐國內的皇牌發展計劃，將帶領麗豐進入黃金收成期。
■凱欣豪園位於上海市長寧區，是當地3個經濟建設區之一，附近有地鐵與輕鐵站。總樓面197萬方呎，麗豐佔95%（187萬方呎），分兩期完成。去年12月，公司表示今年年底預售，若全部售出，可套現15億元，折呎價760元人民幣；1年下來，上周「神州樓市」指出平均呎價980元人民幣，較1年前預算高出29%。較預算高出29%，代表麗豐多賺2.60億元（已減內地所得稅33%）。凱欣豪園分兩期發展，首期約55%面積明年底竣工，部份已預售予英商及台商。
■03年（7月年結），集團盈利5700萬元，每股1.41仙，扭轉前年虧損9398萬元局面。扭虧為盈，主要因為撥備大減、租金收入上升、出售附屬公司部份權益獲利（2710萬元）、利息支出減少等。去年銷售樓宇有限，營業額1.19億元，租金佔絕大部份，來自上海淮海中路收租旗艦物業香港廣場，總樓面150萬方呎，麗豐佔權益約97.5%。
■04年，麗豐盈利來自上海香港廣場租金、廣州東風廣場及五月花商業廣場租售收益。麗豐佔廣州兩物業樓面共266萬方呎，部份明年初落成，盈利可予入帳。上海凱欣豪苑第一期雖已預售，但未建成前盈利不能入帳。04年盈利預測1.30億元，每股2.8仙，現價0.21元，PE7.5倍。05及06年，凱欣豪園售樓盈利入帳，即使部份保留用作收租，每年集團盈利預測仍高達4億元，每股8.7仙，兩年每年PE低至2.3倍。內地樓市若有差池，這些預測作廢。
■03年7月，每股資產帳面值1.22元，股價折讓83%。集團財政狀況良好，借貸淨額9.33億元，淨負債比率17%。一年後，若不再購地發展，可成無負債公司，不過公司表示仍會購地發展。
●麗豐46.04%由麗新國際（191）持有，麗新發展（488）財困問題，與麗豐無關。林百欣系公司中，麗豐最有前途，最值得憧憬。上海凱欣豪園售樓資金回流，公司進入收成期。只要國內樓市無恙，麗豐股價半年內有機翻多半番至一番。
何 車