恒指在11月初創今年新高後，在過去13個交易日內，下跌逾700點，恒指10日線已回落了約兩星期，假如10月的低位11558失守，調整的趨勢將更加明確，過去兩個月看好入市的資金，可能成為輸家，好友短期將處於被動。
恒指主要藍籌股，中移動（941）、和黃（013）、長實（001）和新地（016）的15日線已先後回落，其中以和黃及長實的表現較為疲弱，上周曾跌破近3個月的低位，從今年最高位計，回落約14%。
一直表現強勁的滙豐（005），上周五低見114元，是今個月的最低位，其15日線亦追隨大市回落。由於大藍籌股的15日線均已先後回落，大市調整的走勢應可確認。恒指在過去半年上升約5成，暫時只回吐約7%，由於前階段累積升幅龐大，如今調整的走勢形成，在恒指主要成份股未出現向好的訊號前，暫不宜過早推測調整在何時結束。
美股方面，杜指和納指的10日線已回落兩星期，兩大強勢科技股英特爾及思科的20日線仍在上升中，故大市所發出的調整訊號仍有機會出錯，但英特爾在過去7過交易日處20日線之下，走勢轉弱的機會十分高。
微軟跌至近4個月新低後，上周走勢仍然偏軟；戴爾電腦的20日線則仍在回落中。今年表現最強的網絡股如雅虎、eBay和亞馬遜等，除20日線正在下跌外，上周均跌破近一兩個月的低位。從上述各種情況看，上周科技股的表現不但未見改善，反而轉弱的訊號更明顯。納指在過去9個月上升約59%，將對大市構成沉重的調整壓力。
傳統藍籌股上周稍為改善，最大市值的通用電氣，由於管理層對前景看好，股價在低位強力反彈，20日線由跌轉升，對大市起積極的穩定作用。其他藍籌股暫時未見明顯改善，對滙豐股價具影響力的花旗銀行，近期形成雙頂回落的走勢，上周曾跌至近兩個月的低位，其20日線已下跌一個多星期，調整仍在進行中。
（本欄逢周一刊出）
梁從源