安徽海螺(914)係基金愛股,早輪公司配售,貨源幾由他們接去,股價亦能穩守在配售價之上,現時國企正處於調整期,海螺係一隻可趁機吸納的對象,持有半年,獲利幅度可達3至4成。
海螺股價高於每股資產淨值,因此「有資格」配股集資。本月初,海螺在市場配售7220萬股新股,每股8.2元,集資5.9億元,將用於興建廣西、江蘇及湖北新廠房,落成後每年生產量可增加600萬噸,總投資逾10億元(人民幣.下同)。
集團主要生產水泥及熟料,由於內地經濟持續高增長,大興土木,市場對水泥需求殷切,今年第3季,水泥價格較去年同期上升10%,預期第4季價格仍會再進一步。
第3季,海螺獲利高達1.92億元,較去年同期增長1.66倍,集團今年每季盈利持續上升,第1季賺8163萬元,較去年同期升63%,第2季獲利1.4億元,升162%,連同第3季的1.92億元,合共獲利4.14億元,增長1.38倍。期內,集團共銷售水泥和熟料1786萬噸,增長83%。
由於年中有非典及洪水影響,多項工程延遲到10月至12月才動工,令水泥供求出現短缺,價格持續上升,預期海螺第4季盈利可逾2億元。
由於海螺業績出色,大行紛調升其盈利預測,ING將海螺03年度盈利調升30%至6.09億元,04年盈利調升27%至8.35億元,目標價由7.8港元大幅調升54%至12港元,建議吸納。
里昂證券亦將海螺03及04年盈利預測調高28%和20%,分別升到6億元和8.2億元,而05年盈利更可能高達10億元,相比02年的2.7億元,即3年內盈利有近3倍增長。
03年預測海螺每股盈利0.51元,PE17倍,04年每股盈利0.69元,PE13.6倍,05年PE更有機會調低到11.3倍。海螺股價在8.5元至9.0元間整固,破位後可向上升目標12元推進。
郭兆誠