近期主板上市新股，均有相當表現，而華潤電力（836）則較為遜色，而且曾跌破上市價2.8元。
新股上市而有較佳表現，必須有其獨特條件，人保財險（2328）是第一隻經營財產保險股，中航科工（2357）雖以汽車為主，而市場份額高，還有發展飛機的潛力，是中國唯一的直升機生產商，至於華潤電力，市場已有3隻大型電力股，因而不存在甚麼優勢。
華潤集團雖是國家企業，而華潤電力於01年8月在香港成立，只是紅籌，目前已佔有5間內地電廠，但其中4間並無控制權，在建中電廠7間，只有兩間全資擁有，但已有控制權，華潤電力在電力方面的經驗，至少低於其他已上市電力股。
華潤電力預期今年盈利不少於3.1億元，以全面攤薄計，每股盈利8.4仙，加權平均計為44.4仙，上市價2.8元，預期PE分別為33倍及6.3倍。
在建的7間電廠中，5間於04年完成，兩間於05年完成，若順利完成，未來兩年增長相當強勁，現時應佔容量實為1545兆瓦，7間電廠完成後，應佔4438兆瓦，較現在增加1.87倍，但盈利未必可按比例增長。
華潤電力的電廠，分布於廣東、江蘇、浙江、河北、河南及湖北等地，並不佔有地理優勢，一般新電廠的電價較正常為低，而內地電費亦有大降趨勢，因此，未來兩年的發電量雖然複合增長70%，盈利增長應低於此數，若以複合增長60%計，上市價相當於05年預期PE13倍，似乎不高，但是兩年後的預期PE，已是過高。
華潤電力是外資成份，而有中資背景，似乎在爭取外資企業發展時，處於有利地位，但國家電力企業已作出重組，亦大事發展，外資企業已不存在優勢。
市場電力股有多家選擇，而且相當成熟，規模亦較大，也同樣有相當增長，可能今年PE只是略高於13倍，顯然華潤電力的現價吸引力，遜於其他電力股，若因華潤集團而看好，並不值得，華潤是綜合企業，並非電力專業，雖則仍有不少捧場客，招股價可以維持，但上望升幅不大，與其投資於華潤電力，不如投資於其他國企電力股。
齊 明