滙控（005）的股價在近半年表現突出，相信不少投資者正部署在11月26日除息前候低購入。投資者若看好滙控股份的表現，但又缺乏資金購股收息或希望提高投資回報，不妨考慮以盈息證作為正股以外的選擇。
盈息證是本地窩輪市場自02年出現的第一種非標準認股證（或稱X輪），也是目前市場上唯一有派發股息的認股證。投資盈息證的特點，是可以用較少的「入場費」（以滙控盈息證為例，只需正股股價的1/3左右），便可享有與持有滙控正股相同的普通股息，及因股價上漲帶來的回報。
盈息證屬極度價內的股證，特性是年期長、溢價和槓桿偏低，故適合一些投資經驗尚淺的人士。較進取的投資者甚至可用原先打算投資正股的全數金額買入盈息證，以收取更多股息回報。
盈息證不論屬價內價外，只要於投資期內公司派發普通股息，持有人均可收取全數股息。
另外，由於盈息證是以現金交收，投資者在買賣時可免卻交易印花稅，加上交易金額及相關佣金較低，從投資成本的角度來看，較直接購入正股更為吸引。
盈息證一般較為價內，其價格波動性及及槓桿效應普遍較傳統認股證為低，對一些純粹作即市買賣的短線投資者可能不太吸引。正因為缺乏他們的積極參與，盈息證的成交量普遍偏低。然而對一些中長線投資者來說，他們正好透過這類槓桿式投資工具，有效地賺取較佳的回報。
投資者需明白，盈息證在除息日的價格調整，跟正股股息調整一致，因此投資盈息證切忌「本末倒置」，只為追求短暫「高息」而忽略股份的基本因素。事實上，派息除息只是數字遊戲，在決定購買正股或盈息證收息的同時，投資者必須對正股走勢有正面的看法。與一般股證相同，盈息證是有投資時限，不能跟正股一樣作長線持有。
本欄已一連數周粗略介紹過不同X輪的投資特性及買賣需知，期望能幫助投資者對這類股證有初步的認識。X輪是因應市場需求而衍生出來的產品，本地窩輪市場日趨成熟，相信更多另類股證會於不久的將來面世，令投資者有更大的投資彈性。
雷裕武
麥格理證券衍生工具部聯席董事