特首董建華日前公布，所有本地持牌銀行可於明年元旦前後經營四項人民幣業務，消息刺激各銀行股顯著上揚。其中極有機會成為清算行的中銀香港（2388）一度大幅上升8%，再創上市後新高；而一些中小型銀行股也相繼造好。
但這項政策是否真的對銀行股有利？還是在市場過於憧憬下，銀行股的升勢最終只會成為一個泡沫；當結果未能合乎市場的預期時，銀行股便會輾轉下滑呢？
根據中港日前所簽訂的諒解備忘錄，本港持牌銀行可以經營的四項人民幣業務包括：存款、兌換、滙兌及申請人民幣卡。由於今次落實之協議中，本地銀行可以經營的業務較市場原先估計為多，故此市場確實有一點兒驚喜。
但投資者必須留意的是，新業務只屬存款性質，人民幣最終將交由人行深圳市中心支行接收，銀行其實只能賺取中間的利息差額，以市場估計人民幣在港的流通量約為500至800億計算，扣除成本後，銀行可賺取的金額實在有限。故此，此協議對銀行的盈利刺激，其實未必如市場想像般強勁。
不過，由於這次協議之落實，意味着中國有意將國內過盛的人民幣存款開放至香港市場，令人民幣的流通較為平衡，故此，相信日後國內將可能進一步開放政策，容許本港銀行可直接將人民幣存款轉作本身的人民幣貸款，這將對本地銀行的盈利帶來重大的刺激。
雖然今次市場對銀行股的反應有點兒過敏，但基於對前景的憧憬，銀行股長線確實可以看高一線，其中有機會成為清算行的中銀（2388）及滙控（005），長線更可望跑贏大市。
其實除了將重點放於人民幣業務落實對銀行本身業務有多大刺激外，投資者亦應留意，今次協議的背後，其實對本地零售、以至地產市道甚為有利，對銀行日後的盈利亦會有一定刺激。
隨着自由行的政策實施後，本地的零售以及地產市道均已即時受惠，這主要和國內居民豐厚的消費能力，以及對本地的地產市道極為看好有關。就以樓價為例，平均升幅達5%，扭轉了過去多年的跌勢，亦令負資產個案的宗數顯著下跌，而銀行本身壞帳問題亦因而得到紓緩。
此外，銀行在未來的業績中，可以將早前的呆壞帳撥備進行回撥，對盈利表現亦有莫大幫助，這才是對股價有利的重要元素。
今次協議容許本地銀行經營人民幣信用卡業務，正正代表國內的消費群可透過信用卡在港消費，變相放寬國內居民攜帶人民幣來港的限制，這對本地的零售市道以至地產市道而言，又是另一刺激。在這些活動推動下，相信銀行的盈利亦可望因而受惠，對銀行股股價有利好刺激。
陳永陸