公用股有一定特性，表現相對穩定，抗跌力強，而在旺市中走勢經常跑輸大市，以中電控股（002）為例，恒指曾因沙士而滑落逾10%，中電仍能微升，其後恒指急升50%，中電升幅不足15%，而且在恒指於高位反覆後，中電才能創下今年高位，反映落後的程度，今年恒指雖反覆，但至今升幅已達27%，而中電的升幅只有16.6%。
中電剛公布第三季報告，但不涉及業績，只是公布派發第三季股息每股41仙，與過去兩季相同，均較去年同期增加7.9%。
經過沙士的影響後，九龍及新界的供電已較上年同期增加0.7%（上半年減0.1%），包括向內地售電，則增2.2%（上半年減0.5%），是內地夏季需求較大，首三季共增20%，九龍及新界的售電，住宅增3%，製造業減7.9%，商業無增長，基建及公共服務增3.3%，反映沙士期雖過，商業活動仍未獲得增長，製造業的頹勢，亦未獲改善。
中電的盈利主要為按資產計算的准許利潤，該利潤上半年增長7.6%，非管制業務收益增26%，是內地及澳洲投資收益增長，重建鶴園（海逸豪園）收益則銳降62%，上半年整體增長只有8.2%。
預計准許利潤不會顯著增加，非管制業務維持，海逸豪園貨尾仍在銷售中，單位已不多，看形勢也不急於沽售，進帳將遜於去年，全年整體增長為6%，每股盈利3.11元，股息1.82元，特別股息8仙。
中電昨收36.4元，預期PE11.7倍，息率（包括特別股息）5.2厘。
近期中電創出新高，源自中電計劃減持澳洲一項電力股權，可望套現32億元，減持原因是引入投資者合作，亦期望套現再覓新投資，而減持股權亦會帶來特殊收益，與此同時，中電與廣西訂立意向書，若能落實，總投資接近400億元，股權未定。
發展消息是股價上升的誘因，而大市亦上升多月，部份類別股價已在高位反覆，為防大市變動，部份資金流向較落後的中電，是投資策略。
中電一年內升幅16.6%，過去一個月已升7%，反映其走勢必須消息以及大市變動所引導，短期的變化，一看消息的進一步資料，二看大市變動，若大市反覆回揚，中電的升勢反受抑制，只適合保守的投資者，進取性有限。
齊 明