四川省前日來港招商，遠東發展（035）即時宣布與成都省政府簽署意向協議書，在四川成都發展地產。遠展股價昨日異動，由0.99元升上1.04元，成交由250萬股大增11倍至近3000萬股，動得有理，未動完。
■遠展宣布，未來5年總投資不少於10億元人民幣，在成都興建5000間單幢別墅，每伙1500至2000方呎。不計其他設施的攤佔成本，每方呎投資成本僅114元，十分低廉，幾乎肯定可獲非常理想的回報。遠展宣布更值得注意的，是「上海寶山區錦秋加州花園項目，已建成及出售別墅2500伙，倘餘6000伙預計06年全部完成」。
■上海加州花園計劃發展始於98年，一般以為尚餘6000伙，要到08年或09年始完成，現在披露3年內完成，對遠展將更加利好。有關地皮在96-97年購入，每方呎樓面地價與建築成本共約250元（人民幣．下同），近年上海樓市飛升，現價每方呎售600-700元（最近已以此價售300伙，另200伙即將出售）。每伙2000方呎，每伙盈利高達80萬元，除稅後為54萬元，6000伙將共可帶來32.4億元（30.5億港元）巨利。06年前完成，由04至06年（3月年結）每年佔10.2億元。
不計本港酒店與物業盈利，04至06年單是上海計劃的純利，已可令遠展PE連續3年低垂於1.1倍。
■遠展除了上海計劃進入豐收期外，本港酒店業務亦將進入收益期。現時擁有油麻地帝豪為名的兩家酒店（前年購自前身明珠興業的新銀集團，988），客房不過368間。去年購入大道東新華社舊址物業改建的酒店，下月啟業，客房460間，數目即將「大增125%」。明年中至年底，九如坊及大角嘴兩酒店落成，客房再增304間。
03年（3月年結），遠展的利息開支5461萬元，撥作發展成本的只佔739萬元。新酒店落成後帶來收益，對損益帳變化更加有利。
■遠展9月初以每股1.20元配股後，每股帳面值由2.43元攤薄至2.26元。不計酒店物業增值及成都新計劃可能帶來的盈利，僅上海計劃的預計盈利，已可令每股資產值增至4.89元。
●遠展正進入豐收期，只要上海樓市無恙，成都（全中國人口第5多城市）經濟平穩，股價上升空間可以非常遼闊，中線見2元、2.5元、3元，都有可能。
何車