恒指跟隨外圍下跌，幅度比預期大，以技術走勢而言，繼續向下的風險增加了。期指好友應該步步為營，但筆者認為大氣候未轉，加上正是工業股業績期，策略應該集中火力在這些將有消息推動的股份，這比在期指市場與高手角力為佳。目前的短線趨勢是向下，但認定是調整的話，追沽便沒有甚麼值博率。
昨日下跌股份數目遠超上升股份，但股份下跌的幅度並不大，而且在下跌途中幾度有反撲，反映入市意欲不低，二三線整體氣氛而言，並不如恒指顯示般差勁。
希望業績期可以推動股價，東強電子（615）、東方海外（316）、利豐（494）以至愛高（328），仍是近期的重心，另外不妨將走勢已有改善的福田實業（420），再次加入考慮。
由於棉花價格上漲，市場擔憂紡織股未能將上漲的成本轉嫁客戶，引致邊際利潤下跌，這類股份因而遭到拋售。早前已曾經提議買入，結果股份幾番上落後，總算是在推介的水平喘定。其實沒有甚麼特別，但股價在測試低位後回升，業績期進一步逼近，現時的值博率比早前推介時更高，至少止蝕位已可一目了然。
棉花是有期貨市場提供對沖渠道的商品，因此短期而言，漲價未必對邊際利潤影響太大，長線當然是視乎紡織廠的議價能力，不過市場視線太短，短期業績已足以推動股價。就算撇開短期業績尚未反映棉花漲價的因素、數字強勁有望帶來投機機會的憧憬外，長線出發也有值博率，以過往經驗，應有望轉嫁部份成本予客戶，更重要的是，棉花漲價應是不能長久的因素。
短期固然是供不應求，但商品的升勢，不多不少也有投機分子推波助瀾。棉花的供應不是死數，當價格向上，便甚有誘因去令農民加把勁，他們又不是甚麼聯手的組織，因此可博棉花稍後價格回順，至於天時今年不順，不代表明年亦如是。
將股價與商品價格掛鈎，其實應是頗有錯漏的方法，市場氣氛如是，惟有順勢而行，不過福田是反其道而行，值博率應該頗高。
黃國英
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