港股上周好淡爭持激烈，上周五恒指收報12203.53點，跌24點。
11月14日，恒指升至12537之今年高位，技術上，受制上升通道頂，9RSI背馳，成交背馳，反覆下跌至上周三最低11872點，共跌665點，周四急升256點，周五最高升至12260點，便出現回吐壓力。
以黃金比率分析，自12537點跌至11872點，共665點，反彈0.618，阻力12282點。上周五升至12260點，成交只有118億元，乏力上升而掉頭回落。
恒指本周如守上周低位11872點，仍處高位爭持，但如失守，則複式頭肩頂便可能成立，量度跌幅11200點。
恒指12297為10月21日頂部，成交金額181億元，曾大幅下跌至11558，成為目前之模擬「左肩」。11月4日，恒指升至最高12537點，成交降至160億元，反覆形成小型頭肩頂，下跌至11872，形成「頭部」。
上周五，反彈最高見12260點，與模擬「左肩」12297點接近，似形成「右肩」，成交低於「左肩」及「頭」，即形態與成交金額均俱備頭肩頂條件，但以下破11872才確認。
恒指12537是否經已（1）浪見頂？視乎本周是否下破11872而定，以波浪理論分析，由10月24日至11月4日，恒指由11558升至12537，以上升楔形運行，為5浪特徵，而升軌12400失守急跌至11872，初步反映大市或已中期見頂，只待確認而已，恒生分類地產指數，已形成頭肩頂。恒指仍守20日線之上，未有危險，但如失守，則反映反彈或已完成了。長實（001）、和黃（013）、九倉（004）、裕元（551）、聯想（992）、恒基發展（097）、恒隆地產（101）及地鐵（066）等成份股，連50日線也失守多天，太A（019）、恒地（012）則與該線爭持中，反映整體大市進入調整期之機會大。
梁文琪 協聯證券研究部主管