升岡國際（485，昨起4合1，臨時編號2976）中期業績增長強勁，宣布後，股價升逾1成，本欄10月底推介，當時股價1.12元（即4合1前0.28元），短線上升目標1.40元，昨日收報1.43元，經已超額完成，由於盈利比預期為佳，有貨在手者仍可繼續持有，目標價上調至1.60元。
04年度（3月年結）上半年，升岡營業額9.25億元，升26%，盈利8075萬元，大升163%，每股盈利（4合1前）2.77仙，中期息派0.8仙。03年度，升岡轉虧為盈，獲利6111萬元，今個半年度，獲利已超過去年度全年34%，中期息亦超過去年度全年股息。
升岡主要生產多功能音響及影視產品，如DVD及TV組合等，由於全球經濟開始復甦，整體消費者信心回升，對電子產品需求殷切，集團因而取得大量定單，營業額增長主要來自ODM及銷售本身品牌產品，邊際利潤較OEM為高。期內，分銷成本雖由2287萬元大幅上升到3498萬元，但行政費用則由4292萬元大減至3480萬元，後者明顯係公司瘦身的成果。集團持有的投資組合，期內未變現收益519萬元，而前同期則有虧損1600萬元，在年結日，投資組合市值已減持到3770萬元。
北美市場營業額保持增長，歐洲市場表現強勁，增長100%，集團目前定單已接到明年1月，總值約3億元，較去年同期增長逾20%。附屬公司CosmoCommunicationsCorp.業務亦有理想表現，營業額增加115%。
為解決對廠房的急切需求，集團將貨倉搬移，將現有倉房改裝成生產線，預計年底前可完工，以增加產量20%。另外，投資1億元興建的新廠房，首期可於04年底前投產，全部完成後，產能可再提升40%。
04年度，估計升岡盈利可上升到1.38億元，05年度可再升至1.53億元，每股盈利（4合1後）分別為18.4仙及20.4仙（已就今年7月配股調整），股價雖已急升，但PE低，仍吸引。升岡大股東劉錫康由01年年初開始，到上月為止，合共增持28次，對公司信心十足，業績果然令人驚喜。
郭兆誠