歐洲通常給人們的印象是「慢半拍」，經濟如是，股市亦如是。美國經濟第3季錄得7.2%增長，歐洲才開始有起色；美股短期見頂，正在整固，歐洲股市則看似意猶未盡，表面上看歐洲股市升幅仍落後於美國，但若以美元計，則是另一回事。
富時Eurofirst80指數（包括美國成份股在內），由3月低位至今上升20%，與標普500和富時環球指數（FTSEWorldIndex）看齊，上周五泛歐洲的富時Eurotop300指數更在德國和法國股份上升推動下，創1年來高位，表現與美股比較實不遑多讓。
然而從某些統計上衡量，標普500指數成份股中有超過65%企業盈利超出預期，優於歐洲平均的50%；美國職位持續增加，失業率下降，歐洲在創造職位方面毫無進展，中長線而言，股市能否再進，實今人懷疑。
不過根據大摩歐洲研究部指出，他們正考慮將歐洲企業今年盈利增長率由16%調高至25%，明年則由12%提升至16%，在平均市盈率（P/Eratio）約16倍（今年）和明年將下降至13倍的環境下，歐洲股市仍值得追捧；德意志銀行更預期歐洲股市在現水平短期仍未見頂，估計還應有約15%升幅（時間則沒表明），因為經濟漸露曙光，儘管企業重整進度仍嫌緩慢，但海外削減成本包括裁員計劃還在進行中，可能會為歐洲企業帶來部份盈利進帳。
事實上從近期歐元區服務環節和商業信心指數回升，顯示經濟回復生氣，加上核心國不惜被罰亦要違規──財赤預算超越3%上限，足見領袖們刺激經濟之決心。筆者早於9月3日欄以「不應看扁歐洲經濟」為題，指經濟會在第4季pickup，看來大有機會僥倖言中。
王冠一