維奧生物科技（1164）昨日逆市造好，最高曾見0.89元，及後才回到0.86元收市，仍升1.1%。
維奧股價自上周五突破0.8元阻力位後，走勢明顯轉強，相信是與業績理想有關。集團剛公布今年首9個月業績，營業額大幅上升103%至2.16億元，純利上升100%至4810萬元，整體邊際利潤亦維持理想水平。
推動集團盈利上升的主要動力仍來自鈣膠囊產品「樂力」，該產品佔營業額高達92%。該項產品屬於治療骨質疏鬆症及缺鈣的複方氨基酸，「樂力」營業額於期內大幅上升1.3倍至2億元水平。集團另一隻產品用於治療慢性病毒子宮頸炎的「奧平」，營業額則只上升7%至1600萬元，營業額增長較慢主要是由於生產「奧平」的武漢廠房於期內需提升至GMP水平。
除了核心產品表現理想外，集團亦與丹麥ALK藥廠達成合作安排，獲其內地獨家代理ALK的脫敏疫苗產品。維奧在合營項目將主要負責產品推廣，以及協調貨量物流的工作，雖然合作條款的詳情仍未公布，但相信純利率可達20%以上。
另外，維奧未來的發展趨勢亦會與更多外國藥廠合組同類型的合營安排，以增加收入基礎。今次代理ALK的脫敏疫苗產品是用作治療哮喘，它與其他治療哮喘藥品的最大分別之處，是主要針對導致哮喘的敏感，而非只紓緩病徵。集團已經與ALK開始在國內15間主要醫院成立脫敏治療中心，預期可在明年初投入運作。
以集團「奧平」及「樂力」推出時的經驗來看，新藥品需要一些時間去令市場接受，故預料新產品對04年度業績的貢獻不會太大。但受惠於新產品推出，導致收入增加，相信其收入基礎於04年起會進一步擴闊。以集團股本回報率及純利率分別達23%及28%計，現價估值仍算吸引。
鄧聲興
網址：