和黃（013）上周五向荷蘭KPN購回英國3UK權益，分析員認為整項收購於07年才完成，相信是和黃希望將增持3G權益對集團未來損益表的影響減至最低，惟擔心此舉可能反映3UK業務收支平衡時間會因此延遲。
雖然和黃強調以超低價購回有關股權，且不反映英國3G業務的任何實際估值，但分析員指出，其對3UK帳面價值仍無可避免地受到影響，增添和黃未來撥備的壓力。受消息影響，和黃股價昨日早段一度升破60元，其後回軟，收59.25元，倒跌0.84%。據ThompsonFirstCall綜合16家證券行預測，估計和黃03及04年盈利分別為115.9億及71.3億元，各跌18.9%及38.5%。
里昂指出，較早前已預期和黃04及05年度純利，因3G業務全面反映於業績內而大幅減少，今次和黃購回KPN權益，預期04及05年度盈利會分別減少22億及15億元，分別降至32.84億及24.47億元。
花旗估計，該15%權益將令和黃資產淨值增加20.88億元，並估計交易不會於損益表內反映。
ING指出，07年完成收購，令人憂慮3UK可能無法達05年收支平衡目標。
大和則表示，回購令和黃於3UK牌照成本下降26%，但3UK能否成功，還要看其聖誕檔期推廣是否奏效。