中國石油股份（857）近期多次未能上越2.90元歷史高位。中石油今年盈利，料高於預期，上越2.90元高位估計只是時間問題。
■中石油03年（12月年結）第3季業務數據，非常良好，期內天然氣實現價格每立方呎1.95美元，與去年同期相若，但汽油（噸價．下同）、煤油與柴油價格分別為297.34美元、285.87美元及290.70美元，則分別上升22.31%、19.93%及20.33%。此等數據意味，中石油第3季已創佳績，並令03年業績高於一般預期。
■03年上半年，中石油營業額1480億元（人民幣．下同），增36.8%；純利386.2億元，大增102%，每股盈利由0.11元增至0.22元。第3季業務數據理想，估計03年下半年盈利可達上半年的75%，全年盈利預測680億元，較去年大增45%，每股盈利由0.27元增至0.39元（0.37港元）。現價2.80元，往績PE11倍，預測7.6倍。與歐美同類股份比較，有折讓4成，頗見吸引。
■中石油的西氣東輸天然氣管道工程，進展順利，東段陝西至上海部份建設已經完成，上月初開始注氣，靖邊至上海段可於明年1月正式向上海等地商業供氣。
西氣東輸工程以外，中石油再投資建設另1條長距離輸送天然氣管道，即忠武輸氣管道工程，並已於8月動工。
國內政策改變，中石油投資西氣東輸項目達到120億立方米目標產能的時間，由原來計劃的07年延後至09年。中石油透過調整客戶比例加上在稅務上的優惠，原來計劃12%的項目回報率，不會受到影響。
■03年6月，中石油集團資產淨值3430億元，總股數1582億股，每股資產淨值2.17元（2.05港元），股價有溢價37%；中國石油化工（386）股價較淨值有溢價38%，中國海洋石油（883）股價較淨值有溢價185%。
●中石油PE較國際油股有折讓達4成，隨着形象與透明度不斷提高，折讓將可減縮。現價仍然便宜，創新高為期不遠，中線目標價3.3元以上。
何 車