澳洲及英國先後作出加息決定，令市場擔心全球已踏入加息周期中，因而拖累亞太股市上周四顯著急跌。但全球是否已進入加息的周期，我個人則有點保留，原因是美國的通脹仍然溫和，歐元區經濟表現又不一，只要美歐兩大主要經濟體未有加息的行動，全球低息環境仍可望維持，投資者實不用過於擔憂。
在英倫銀行宣布加息1/4厘後，美國聯儲局主席格林斯潘隨即表示，由於美國的通脹風險仍低，低息環境將會持續一段時間。此番言論令我深信美國聯儲局的中期政策應會以維持低息環境為主。另外，由於明年為美國大選年，為了爭取選票，在政治角度出發，美國亦不會急於加息，以免阻礙復甦中的經濟。
至於歐元區方面，隨着美元走勢轉弱，歐元亦因而轉強，令入口價格保持平穩，紓緩了通脹壓力。歐洲經濟的動力雖然正在加強，但失業情況卻未有明顯改善，其中德國的失業率便持續高企於10%以上的水平，這亦限制了歐元加息的機會。而且歐洲央行行長特里謝剛剛上任，相信會先行觀望，才訂出加息時間表。另外，歐元區不少成員國均希望歐元能表現平穩，故此相信歐洲央行在美國聯儲局加息前，應會按兵不動。
故此，英國及澳洲的加息行動，相信只屬個別事件，料不會掀起全球新一輪的加息潮。而股市的波動，其實只是市場大戶借勢沽貨。只要美國經濟表現理想，全球股市大方向仍會反覆向上。
陳永陸