港股上周持續反覆波動，周初藉外圍利好帶動，恒指一度上衝逼近12500點，但上周四突然急挫，令全周港股僅微升25點。
上周四港股急跌288點，雖然大市總成交達199億元，但由於當日乃重磅股人保財險（2328）首日上市，單日成交已達42億餘元，令港股交投大增。若扣除人保財險的交投金額（人保財險的走勢留待明日《投資學堂》一欄再談），則上周四大市成交不算太大，僅約150多億，不少投資者因而認為市場的拋售壓力不大。可是若細心一看滙豐（005）當日的交投量，情況好像又有點……！
上周四港股急跌當日，滙豐由119元跌至116元，拖低恒指約106點，單日成交達24億餘元，成交股數高達2千2百多萬股（圖A點），此乃滙豐自5月9日以來最大成交股數的一日。即使在上月23日港股急挫501點當日，滙豐交投量亦僅是1千6百多萬股，相對不算太高，交投屬一般水平。
同時，當日其他重磅股如中移動（941）及和黃（013）等的成交並無明顯增加，可見上周四的沽盤很可能是因滙豐而來，部份原因與大戶預期英國將加息，會拖累滙豐在英國的銀行業務有關。
筆者常感到當大市開始上升時，第一隻帶動大市上升的重磅藍籌股通常是滙豐，當股市開始醞釀下跌趨勢時，通常滙豐亦是最後一隻飆升、支撐大市的股份。正如早前當大部份藍籌股開始反覆偏軟時，滙豐再度急升，支持大市造好。至於大戶們在股市升勢放緩時仍追入滙豐，可能是（1）沽出其他股份後，將資金暫時Park在滙豐上；（2）托住滙豐、恒生（011），令大市跌勢減慢，以便繼續高位沽售其他股份；（3）當然少不得以滙豐作對沖或套戥之用。故此，當股市逐漸升勢乏力、其他股份已無力進一步上衝、獨靠滙豐支撐時，便有可能是大市鞏固的開始了。
滙豐短期走勢方面，圖中可見，上周四及周五，大笨象一連兩日下試115元都有支持，剛巧該水平與滙豐在10月22日出現的小型頂尖（圖B點）114.5元相近，同時20日線暫處113.5元，正逐步上升，將加強滙豐在114-115元水平的支持，若20日線失守，則很大機會要反覆下試110元。
最後，近期美電已逐漸由早前兌7.71港元，靜悄悄地回升至兌7.76港元，這是否熱錢開始流走的先兆？
譚紹興
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