受到中期業績比預期差的拖累，聯想集團（992）股價於周三下挫5.3%後，昨日再進一步跌6.3%收市。集團中期純利升2.9%至5.39億元，較預期增幅為低，主要原因之一是受到旗下移動電話業務出現4272萬元虧損所影響。
集團於第二季的純利增長只有1.9%，營業額則上升12.1%至62.5億，PC業務雖然表現仍算穩定，但移動電話及IT服務等業務的表現不振，拖低了整體業績表現。雖然第2季的銷售量大幅上升82%，但移動電話業務仍出現1850萬元的稅前虧損，較第1季的2430萬元略為收窄。移動電話業務不濟，主要是因為競爭激烈，導致價格及邊際利潤均有壓力。另外，集團期內動用大量資源於推廣及廣告之上亦影響業績表現。雖然第二季的虧損已較第一季收窄，但相信移動電話業務於全年業績中仍有很大的壓力。
商用IT業務方面，受惠於沙士疫症減退，集團第2季的收入增長達7%，較第1季的3%有改善。筆記簿電腦及伺服器的銷售亦有不錯的增長，分別達35%及19%水平，但由於來自Dell等外國品牌競爭激烈，桌上PC的銷售則只上升3.4%，商用IT業務的毛利率亦由15.5%下降到14.8%。
消費性IT業務的表現則較佳，第2季銷售增長達22%，較第1季的20%進一步改善，不過由於平均售價下跌，故收入只上升15%，毛利率則由11.3%改善至12.5%，但仍低於第1季的14.4%。過往，聯想已面對PC銷售放緩及價格下跌問題一段時間，但由於能成功控制成本及提升效益，故毛利率及純利率均可上升。不過，今次業績卻顯示毛利及純利率均開始面對下降壓力，加上現價預期PE仍高達20倍以上，短期內仍有一定的回吐壓力。事實上，集團現時除了PC外，仍欠缺可推動盈利增長的產品。
鄧聲興
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