御泰國際（155）一向較少投資者留意，本周股價現突破，由10月29日停牌前的0.165元大幅升上最高0.211元，昨日報收0.2元，成交額亦顯著上升，由停牌前的平均每日300至400萬元升上近兩日的平均2000多萬元。股價造好相信與集團以3.5億元現金出售持有87.5%的光纖網絡資產有關。
御泰前身為光通數網控股，主要業務為從事光纖網絡租賃、提供電訊及互聯網絡工程及相關服務，主要持有的資產為華南光纖66%權益。華南光纖主要業務是在中國從事投資建造光纖網絡項目，以及透過於廣東省使用光纖幹線提供傳輸媒介服務。
另外，集團亦持有數網通全部權益，數網通主要在中港及遠東地區從事電訊、企業資訊及互聯網絡業務。不過，集團旗下的電訊及科技相關項目的表現持續不理想，02年度業績更出現高達3.64億元虧損，03年度始轉虧為盈，純利為596萬元。
去年3月，集團的股權再次變動，於7月透過收購御泰香港全部股份而拓展業務至企業財務顧問服務。本周初，集團更以3.5億元現金出售持有的光纖網絡資產，當中40%於交易完成時支付，另外30%於完成日起計4個月支付，餘額則需於完成交易日起計8個月支付。出售資產後，集團所套現現金較現時2.85億元的市值還要高，手頭現金將達3.5億元以上，即每股現金價值遠高於現股價，現價亦較每股帳面值0.285有頗大折讓。
由於出售光纖資產後，集團的主要資產為現金，出現這樣大的折讓是不合理的，預料在出售科技及電訊相關資產後，集團再需要進行減值撥備的機會十分低。加上，可動用的資源及現金流亦將可大大提升，有利發展核心中港金融業務。由於現時股價遠低於每股現金價值，相信最終股價會進行調節，目標應可看0.3元。
鄧聲興
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