剛過去的10月可說是近期較多公司批股集資的一個月，當中以恒基地產（012）批股集資的金額較大，達29.5億元，翻看紀錄，此乃恒地自1996年9月以來首次批股。
尚有個有趣的資料，就是在90年至今多個大升浪中，在95-97年港股由六千餘點飆升至萬六點那一大升浪，是最多大型地產股批股的，包括長實（001）、新鴻基地產（016）、恒地、新世界發展（017）、信置（083）及恒隆地產（101，前稱淘大置業）等，在該升浪中，恒地亦是地產股中最先批股的公司，當年恒地亦是批股次數較多的一間地產公司。
從95-97年港股那一大升浪中，恒地首先在95年12月以每股45.6元集資22餘億元，繼而再在96年9月以每股64元集資35餘億元。該兩次批股，恒地第一次的批股價低於隨後97年的高位77元達70%，即使第二次再批股時，批股價亦低於隨後的高位達20%。另外兩大地產股亦曾批股，首先新地在96年1月以每股62.5元批股，繼而長實亦在96年2月以每股53元批股。當年這3大地產股批股後，股價仍反覆上升至97年的8月才到頂，由此點來看，3大地產股批股並不太可怕。各位讀者認為這是因為3大地產股對捕捉股價的高峯技術平平？還是它預留一些利潤給接貨者？
真正可怕的批股，反而是其他地產股。假若筆者的資料無誤，在95-97年8月港股那一大升浪中，能夠成功在最接近97年高峯批股的地產股為恒隆地產（96年11月）及信置（96年12月）。恒隆地產在96年11月以每股11.1元配售3.1億股，恒隆地產在95-97年的高位為96年11月的11.9元，批股價僅低於高位6%。此外，尖沙咀置業（247）在96年12月以每股9.13元配售2.38億股信置，信置在95-97年的高位為96年11月的10.1元，批股價僅低於高位9.6%。雖然當年港股在97年8月才到頂，但大部份地產股差不多在96年12月相繼到頂，可見此兩公司捕捉批股的Timing極準確。筆者近日學會了「含蓄」一詞，此點留待讀者自行揣摩。
另一方面，新世界在96年9月以每股37.1元集資27.8餘億元，繼而在99年1月以每股20.05元集資23.4餘億元，在上月再以每股5元集資12.5餘億元。粗略一計，它在過去7年先後共集資了60多億元，可是負債比率仍是大型地產股中較高的一間，好像批股集資的幫助不大。
從當年多間地產股批股後的股價表現來看，各位不妨猜一猜哪些貨可接，哪些貨不宜……。
譚紹興
電郵：