受到業績較預期差的影響，唯冠國際（334）股價上周曾急挫至1.99元，不過很快便由低位反彈，上周五更升7.5%，收報2.15元。股價反彈主要是受惠於集團夥拍中科院組合資公司生產TFT手機顯示屏，以及與摩托羅拉結盟拓展家電市場。
事實上，集團上年度的業績並非十分差，截至6月底止年度營業額上升49.9%至69.45億元，並且轉虧為盈，純利達1.09億元，02年度則虧損7750萬元。另外，銷售及分銷成本大幅上升27.6%至1.29億元，因此，經營邊際利潤率由03年上半年的3.09%下跌到全年2.65%。導致上述開支大幅上升，主要原因是期內要為與摩托羅拉合作生產家電計劃作出前期準備，由於早前要維持保密協議，故市場大多沒有計入此因素，導致盈利預測較實際數目為高。事實上，集團的經營表現很不俗，期內CRT顯示屏毛利率達10%，LCD顯示屏的毛利率亦達8.5%，整體毛利率達9.25%，較02年度的7.63%大有改善。
唯冠於03年度共附運410萬台CRT顯示屏及170萬台LCD顯示屏，現時為全球第6大顯示屏生產商，佔全球附運比率達5%。
展望未來，集團的盈利增長原動力將會受惠於與摩托羅拉的結盟，據估計，全球對LCD電視的需求將會由02年的170萬台大幅增加至07年的3190萬台。中國的數碼電視市場的規模亦料由02年的48億大幅升上2015年600億元，由此可見，未來全球LCD電視市場將有很龐大的增長空間。今次與摩托羅拉的結盟亦不只限於LCD電視產品，而是提供全面性的影音產品，透過利用摩托羅拉的品牌，相信有利唯冠打入一級家電品牌市場。摩托羅拉的品牌亦可受惠唯冠的低廉生產成本，因此，集團的整體邊際利潤可望獲得提升，預計05年度開始可提供較實質的盈利貢獻。
鄧聲興
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