美股上周走勢繼續向好，雖然在公布第3季GDP增長率遠高於市場預期數字後，主要指數未有進一步上升，反映投資者趁好消息出貨。不過，筆者相信美國經濟在第4季會繼續向好，尤其是第4季為節日消費高峯期，所以上周美股擔心第4季經濟增長而回落的理由並不充份，倒不如說投資者趁好消息出貨，從中賺取波幅。
恒指雖然已收復前周大部份失地，但筆者認為港股走勢基本上是「不健康的好」，原因是港股在4月底回升以來，仍未出現較有規模的調整，令到大市無法吸引更多投資者入市，結果在只有部份人士持有大量股票下，股市很容易被舞高弄低，無法處於均衡狀態，特別是上周港股受到期指結算所影響，周二抽升300多點，成交額只有約160億，交投明顯薄弱，若外圍稍有波動，又或者市場上出現較有規模的沽盤，雖然對港股的長期走勢不會有太大影響，但筆者不排除短期內再出現單日跌500點的情況。
另外，近期股市走勢似乎不可以用傳統方法來解釋，尤其是市場在大量游資充斥下，即使有多間大型上市公司批股，又或者市場上有多隻大型企業進行招股活動，亦不影響整體股市之走勢，為甚麼市場上有這麼多資金呢？除了可能是外來的新資金外，早前未有積極入市的散戶投資者，投資態度亦開始變得較為進取，尤其是在過去幾星期，新股上市後股價均錄得不錯升幅，令到散戶的焦點集中在新股市場上。剛於上周完成招股的人保財險（2328），公開認購部份錄得140倍超額認購，顯示有不少散戶開始重投「港股的懷抱」，這批散戶若把新股出售後，一般都不會就此把資金抽走，相反會更積極去發掘一些細價股作短線投資，因此筆者相信二三線股份主導大市的情況短期內又會重臨。
鼎康御泰證券研究部副經理 彭偉新
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