中國的保險業務可分為人身保險業務及財險業務，現時中國的法規並不容許同一家保險公司同時經營人身保險業務及財險業務。
中國的財險業務近年發展迅速，直接承保保費總額由1998年的508億元人民幣，上升至2002年的780億元人民幣，年均增長11.3%。雖然中國的財險直接承保保費總額於過去數年錄得理想增長，惟財險保險深度仍遠低於其他發達國家，顯示中國的財險業仍處於發展的初期，未來的發展空間相當龐大。
剛完成招股活動的中國人民財產保險（2328）為國內主要財險公司之一，市場佔有率70%。集團的總部設於北京，於全國共有4351個地方分支機構，聘請超過2.6萬位內部銷售人員、6.5萬多位個人代理人、98家專業代理及3萬多家兼業代理。集團的主要產品包括機動車輛保險、企業財產保險和家庭財產保險，亦有為客戶提供貨物運輸保險和責任保險等其他保險產品。
集團2002年的已賺淨保費達363.81億元人民幣，較2001年增加5.4%；淨利則由於交易類及非交易類證券淨虧損大幅增加而下跌至只得2.78億元人民幣，較2001年倒退80%。不過，管理層對集團今年的業績甚有信心，預期今年的淨利將會不少於14.32億元人民幣。
鑑於中國的汽車業短期內仍會以高速發展，汽車保有量偏低；國內的固定資產投資及私人自置居所數目又不斷上升，預期中國的財險直接承保保費未年3年內仍會以年均最少10%的速度增長。
不過，隨着中國政府逐步向外國投資者開放中國的保險市場，中國保險業的競爭未來將無可避免地愈來愈激烈。於2003年6月底，一共有11家內資保險公司及14家外資保險公司在中國經營財險業務，預期集團的市場佔有率在市場承保能力愈來愈高的情況下將會持續下滑，價格及人才競爭長遠亦會為集團帶來負面影響。
集團今次招股的最高發售價格為1.8元，預期備考全面攤薄PE為14.5倍，估值不算偏高。雖然集團未來勢將面對外資保險公司激烈的競爭，投資渠道亦相對較少，但由於行業增長前景理想，加上於國內財險市場具領導地位，筆者仍願意對集團投下信心的一票。
黃穎輝 順隆證券研究部主管