亞洲鋁業（930）為亞洲最大鋁型材製造商，但只經營下游產品，並不生產原鋁，其產品價格以鋁錠現價及期貨價格加上加工費用釐定，因而不必承擔鋁價波動的風險，但亦不能受惠於鋁價的上升。
亞洲鋁業主要產銷鋁型材產品及裝嵌，供應對象為大型建築物，亦提供鋁材產品設計及測試服務，亦有銷售不銹鋼產品，主要市場為中國，亦包括香港，並已拓展至亞太區及美國。
截至6月止年度，亞鋁盈利2.4億元，較上年度增加1.09億元或83%，每股盈利9.83，中期息已派1.5仙及特別股息1仙，將派末期息1.8仙，全年股息4.3仙，增長72%，佔盈利比率46.4%。
表面的比較數字，增長頗為強勁，但盈利包括出售附屬公司收益5240萬元，業務盈利只是1.88億元，而上年業績經非業務性調整後為1.68億元，則過去1年，增長僅為12%。
營業額增長20%，毛利率由22.9%，微降至22.7%，其他收入增87%至5850萬元，當中包括利息收入、銷售廢料、滙兌收益及買賣遠期合約在內，銷售及分銷費用則增45.7%至5582萬元，行政費用增14.5%至1.3億元，而呆壞帳撥備則減54%，只有1435萬元。
中國銷售佔營業額78%，手頭仍有多項位於北京、上海、天津及深圳等地，北京奧運會各個項目的供應合約在落實中，但已致力於中國以外業務，目標為佔營業額50%。
為擴展業務，將於肇慶市興建亞洲鋁業工業城，亞鋁佔60%及投資約20億元，以開發高精度鋁板帶，產品應用於製罐、汽車、建築、印刷及航空各行業，並計劃將現有各地的5間廠房遷至工業城，以便集中管理及提升營運效率。
中國經濟增長強勁，各類建築物持續增加，去年中國業務增長27.7%，相信仍在穩定增長，但由於價格是鋁價加上加工費用，利潤受到限制，有待工業城於05年完成擴散業務，利潤率或有改變，但若更改計算售價方式，可能要承擔鋁價波動風險。
亞鋁現價1.54元，PE15.7倍，息率2.8厘，若不計非業務性收益，PE已達20倍以上，只能看好發展前景，短線只在反覆，事實上，此股亦頗為反覆，只宜低吸，高追不宜。
齊明