近日股價表現不俗的亞洲鋁業（930），剛於周三公布上年度業績，期內純利升83%，主要是由於集團專注高增值市場的策略成功，加上國內基建高速增長；營業額亦受惠於需求增長強勁而上升20%至23.5億元。
此外，集團成功保持理想的邊際利潤，期內毛利率達22.7%，EBITDA利潤率亦達18.1%，毛利及EBITDA分別上升19%及44%，就算不計入特殊項目的核心經營溢利上升32%至2.33億水平。
集團上年度總產量為12.2萬噸，較02年的10.8萬噸上升13%，營業額的增幅卻高達20%，較產量的13%為高，反映出集團成功銷售較大比例的高增值產品，當中主要集中在基建、交通及消費性產品之上。
過往幾年鋁價雖然表現波動，但集團成功利用成本為基礎的定價策略，故毛利率一直保持十分穩定，由2000年的21.5%逐步攀升至03年的22.7%。展望未來，集團計劃投入5.5億元，把鋁型材產能由今年6月底止的14萬噸擴大至23萬噸，新增的9萬噸產能中，有4萬噸是來自現有規模擴產，餘下5萬噸則來自收購。相信年底前，應可落實其中一項收購項目。
另外，集團計劃下月與位於河南電解鋁廠商討供應協議，該電解鋁廠將會向集團提供10萬噸鋁棒，相信與河南鋁廠簽協議後可節省成本，料每噸可節省40美元，預期供應合同可於明年2月執行。除了鋁型材業務外，集團計劃於肇慶興建新廠生產鋁板，涉及投資總額30億元，料2005年投產，年產量可達40萬噸。
現時集團78%的收入均來自鋁型材產品，相信該項目可幫助拓展業務加強鋁板及深加工產品，加上鋁板利潤可觀，相信可成為未來盈利增長推動力之一。財務狀況方面，集團現時手頭淨現金達9.5億元，有利日後進一步收購以加大產能。
鄧聲興
網址：