近日公布業績的醫藥股，全都錄得不俗的盈利增長。以周一公布業績的遠東生物科技（399）為例，截至6月底止的全年業績錄得1.75億元純利，較去年同期增長30%；而上周公布首三季度業績的同仁堂（8069），截至9月底止的9個月已錄得純利約1.34億元人民幣，亦較去年同期上升22%。
回顧今年藥業股的表現，整體而言可謂非常理想。當然，有人會認為是沙士出現，令藥品需求大增，才刺激藥業股備受追捧。但實際上，撇除沙士出現此項因素，藥業股始終有其吸納價值。
股神畢菲特早前曾表示，未來一年股債皆欠缺吸引力，若真的要選擇性投資，他主張選擇藥業股。究竟他為何有這樣的見解？其實這也不難理解。
目前人類面對愈來愈多的疾病威脅，對藥物的需求有增無減，令藥業公司仍有很大的發展空間。當然，製藥本身涉及很高的風險，如研發失敗，涉及成本十分高昂。但隨着科技的進步，大大縮短了研發的時間及改善其成功率，對整體的藥業發展，有正面的推動作用。
另外，近年不少跨國藥業公司都有進行併購活動，雖然所涉及的技術性問題頗為複雜，而且需時很長，但這帶出一個重要訊息──當某個行業整合完畢後，仍留在市場者，通常可受惠於生產的成本效益及較高的邊際利潤。
根據上述的分析，藥業股的長遠前景實可看高一線。所以，近年不少基金紛紛增持醫藥股，並非沒有道理。
環球藥業發展如是，那麼內地藥業的發展潛力又如何呢？
撇除個別公司業績而看整個行業的發展變化，相信投資者會了解更多。在內地有研究指出，人民的生活水平改善，對健康及醫療質素要求有所提升。目前國內醫藥行業的每年平均增長率介乎18%至21%，遠較GDP平均每年增長率的7.2%為高。雖然兩者基數不同，不能作直接比較，但亦反映出國內對藥品的需求有快速的增長。若增長率得以持續，國內的藥業股長遠更能受惠。
此外，為了迎合入世，國家已訂明在2004年6月30日開始，中國本地所製造的藥品都必須通過GMP測試，以符合世界生產水平。
以目前國內約7400多家大小藥品企業，相信能夠全數在製造上通過測試的可能性不大（曾有報告預測，只有大約1/3的企業可以通過測試）。所以在未來的日子，行業的整合是難免的事。再者，有研究指出，中國藥物的質素水平，仍然落後於歐美等先進地區。在預期的整合出現後，生存者應該會發力追落後，屆時應該會有更多資金投入藥業市場。因此，長遠而言，中國的藥業仍有很大的發展空間。
陳永陸