港股造好，令市場相信股市熱錢並未流出，利率在未來一段時間仍會低沉，故持有長年期外滙基金債券短倉的市場莊家，都傾向以1個月期的外滙基金票據冚倉，故昨日截標的1個月外滙基金票據，錄得自96年發行以來首次的負接納孳息率，平均及最高接納息率分別為-0.03厘及-0.01厘，意味中標的交易商，無息收之餘還要被扣除3點子息率。
昨日競投的1個（實質計算日為34日）外滙基金票據，發行額為5億元，獲37.24倍超額認購，二手市場的1個月外滙基金票據息率接近零，美電報7.7550。
美國運通銀行司庫陸庭龍解釋，外滙基金票據債券的市場莊家，有權沽空任何年期的債務，但在每日結算時，必須有相同數量的長倉冚盤，在這長短息錯配的操作過程中賺息差，當市場「睇息上」或覺得息率水平難再向下時，便會沽空長年期外滙基金債券，以最短年期的票據冚倉。
上周股市大幅調整，但美電現貨及期貨均保持平穩，他說，業界相信股票熱錢仍留在市場，短息保持偏軟，與其逐日購買1周票據冚盤，不如大手以較競爭性價格掃入1個月票據，故形成強烈需求。星展銀行（香港）董事總經理馮孝忠指出，逾40億的港元結餘短期內應不會收縮，換言之，美電及港息會持續偏低。