在沒有任何特別消息之下，恒指大幅反彈逾300點，算是印證了一點，就是市場氣氛很少會一下子由極度樂觀變成悲觀。上周四一跌就是501點，卻沒有甚麼特別消息觸發，事後證明是提供了一次短線投機的機會。
股市走勢要逆轉，通常都有一些基本因素上的改變，如果翻查近年跌市的歷史，都會發覺有一些蛛絲馬迹。做事後孔明十分容易，亦會驚奇何以當日會當局者迷、沉醉在牛市氣氛，對明顯的利淡證據懵然不覺。
筆者認為大市走勢是脫離了基本因素，資金太多推動升勢，加上股市已是基金主導，深怕落後的心態，造成羊群心態，會令股市容易更加超買，不過目前仍未見到會觸發市場心態逆轉的因素，國企股未來一兩期業績不會差，香港公司未來一期業績則不是焦點，美元很大機會維持偏軟，在消息層面去看，估計仍有一段日子是不太危險。
當然類似上周的大調整隨時都可能出現，可是宏觀大勢不似會於短期內逆轉，如果用這個角度去分析，策略應是維持等待機會吸納而放棄造淡。股份的確是貴，惟有在股份中精挑細選，揀選較吸引的股票來減低風險。
不過在迅速反彈後，筆者不會再積極出擊，經歷了一次狼來了，心態應是加緊戒備，而不是放鬆。不少投資者信心會進一步提升，估計升勢可望維持，可是沒有理由低位不買，高位才追，市場信心大，更應把握機會減持部份股份，等待另一次機會才入市。
大勢可能仍是大漲小回，但那些「小回」的殺傷力，對一般人而言已不易承受，如果引用最流行的一套近距離止蝕法，很容易幾次斬倉便元氣大傷。暫時氣勢如虹，股票好像只向上升，但歷史不斷重演，尤其是國企股一向漲銳退速，幾可肯定必有調整會出現，走失了上周的機會，不妨暫時靠邊站。投資致勝的關鍵永遠是入市的水位，現在跟風搶貨，上望空間不吸引，心理壓力又大，倒不如放鬆一下。
黃國英